近期，戴尔科技（Dell Technologies）股价表现强劲，单日涨幅超过9%，市值突破1100亿美元。这一表现背后，是多家国际投行集体上调其股价目标价，反映出市场对戴尔在企业级人工智能（AI）领域增长前景的高度认可。
投行集体上调目标价，最高达200美元
周三，瑞银集团（UBS）将戴尔目标价从155美元大幅上调至186美元，涨幅达20%，并维持“买入”评级。此前，瑞穗证券（Mizuho）已将目标价从160美元上调至170美元，而Melius Research更是给出200美元的高位预期。这些调整普遍基于分析师对戴尔在企业级AI领域领导地位的信心，认为其将转化为可持续的收入和利润增长。
（戴尔科技日内股价走势）
财务目标大幅上调，AI服务器成核心增长引擎
戴尔已正式上调其2026至2030财年的长期财务指引，传递出明确的增长信号：
- 年均复合收入增长率（CAGR）预计达7-9%，远高于此前3-4%的预测；
- 年度非公认会计准则（non-GAAP）稀释后每股收益（EPS）增长目标提升至15%或更高，较此前目标近乎翻倍。
为支撑这一战略，戴尔承诺将年度自由现金流的约80%用于回报股东，并计划在2030财年前保持季度股息每年至少10%的增长。此外，公司近期完成45亿美元优先票据发行，到期日分布在2029年至2036年之间，进一步优化了资本结构。
AI服务器业务驱动ISG部门高速增长
戴尔业绩增长的核心动力来自基础设施解决方案集团（ISG），尤其是AI服务器业务。公司预计：
- ISG部门年均复合增长率将达11-14%；
- AI服务器细分市场增速预计达20-25%，远超行业平均水平。
瑞穗分析师指出，鉴于戴尔在企业AI市场的领先地位，以及预计未来两年约85%的客户将在本地部署生成式AI，这一预测甚至可能偏于保守。相比之下，客户端解决方案集团（CSG）预计将实现2-3%的平稳增长，策略侧重于高端商用PC市场份额的扩张。
在利润率方面，戴尔预计ISG部门长期营业利润率将维持在10-14%之间，与当前季度约11.5%的预估水平持平或有所提升。
投行观点：AI业务将推动EPS超预期增长
戴尔在AI领域的强劲表现和上调的财务指引，引来了投资银行的一致看好：
瑞银
将目标价上调20%至186美元，理由是预计戴尔AI服务器收入能实现20%-25%的可持续增长，且不会导致营业利润率大幅下降。该行还将戴尔长期EPS复合年增长率预测从7%上调至至少12%。Melius Research
将目标价从172美元上调至200美元，认为企业对AI的加速采用将推动戴尔实现快于预期的EPS增长。瑞穗
将目标价由160美元上调至170美元，并维持“跑赢大盘”（Outperform）评级，强调戴尔在企业级和主权AI（Sovereign AI）领域的强劲势头。
华尔街见闻此前报道，戴尔大幅上调未来四年业绩指引，同时通过股息增长和优先票据发行强化股东回报与资本结构。随着AI技术的商业化落地加速，戴尔在企业级市场的领先地位有望持续转化为财务表现，为投资者创造长期价值。
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