在第十九届上市公司价值评选专家评审会上，天风证券董事、研究所所长赵晓光就当前市场行情的驱动因素进行了深入分析。他指出，未来市场将呈现逐步向上的趋势，慢牛行情具备坚实的基础。赵晓光特别强调，今年的‘反内卷’政策，其本质在于推动整个产业向高质量发展转型，注重技术创新为核心，而非简单的价格竞争。
今年以来，市场的赚钱效应逐渐显现。赵晓光从技术面、资本面以及居民财富转移等多个维度，分享了本轮行情的驱动因素。他提到，近期行业表现持续向好，同时一些价值行业也逐渐被市场挖掘。此外，政策层面通过并购等方式，有助于提升行业集中度，促进行业稳定健康发展，让优秀企业获得更多资金支持，并通过更好的市场定价发掘出这些企业。赵晓光观察到，过去一年中，表现最佳的并非小公司，而是龙头公司，它们在资本市场的政策支持下获得了更好的溢价和支持，有效带动了产业发展。
对于未来行情的演绎，赵晓光从基本面、政策面、技术面和资金面进行了全面分析。他指出，政策面上，资本市场对实体产业的服务和激活作用受到高度重视，政策大力支持市场发展。基本面上，虽然房地产对经济的影响仍然存在，但人工智能对各行各业的撬动作用正在逐级传递，推动结构性的基本面向上。此外，各个指标均处于相对安全的位置，具备向上的空间，因此未来整个市场应该呈现逐步向上的态势，慢牛行情具备基础。
自2025年以来，内地企业A+H上市热潮不断涌现。赵晓光表示，优秀的企业走向港股，实际上代表了我们整个国家经济对金融市场开放的态度，让优秀企业获得更多国际资本的认可。A+H上市不仅能够帮助一些企业获得更好的资金支持，融资海外资本，还展现了资本市场国际化和开放的形象。
赵晓光进一步指出，2025年的‘反内卷’已成为中国经济的关键词。与2016年的供给侧改革相比，这一轮‘反内卷’政策本质上在于促成整个产业向更加注重高质量发展的方向转型，注重技术创新为核心，避免陷入简单的价格战。
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