来源 | 伯虎财经（bohuFN）
作者 | 林恩
10月9日，素有‘A股能量饮料第一股’之称的东鹏饮料，再次向港交所提交上市申请书，剑指能量饮料行业首家‘A+H’上市企业。这一动作距离其首次递表仅过去半年，显示出公司对港股市场的强烈信心。
今年4月，东鹏饮料已向港交所递交过上市申请，但招股书于10月3日失效。市场分析认为，港股IPO申请失效属技术性现象，但东鹏饮料在失效后仅6天便火速二次递表，足见其赴港上市的迫切性。
01 高增长背后的硬实力
作为深圳老字号饮料企业，东鹏饮料在2003年通过员工集资持股完成国企转民企改制后，进入快速发展期。2009年，公司推出核心单品‘东鹏特饮’，正式切入能量饮料赛道。
为避免与红牛正面竞争，东鹏特饮采用差异化策略：PET瓶装替代罐装，3.5元/瓶的售价仅为红牛的一半。这一策略成功吸引了司机、蓝领工人等价格敏感型消费群体。
2017年，公司进一步推出250ml金砖、250ml金罐和500ml金瓶三款产品。其中，500ml金瓶以大容量和极致性价比填补市场空白，成为货车司机、快递员、外卖员等群体的首选。
财务数据显示，东鹏饮料近年业绩持续高增长。2025年上半年，公司实现营业收入107.37亿元，同比增长36.37%；归母净利润23.75亿元，同比增长37.22%。自2021年以来，公司已连续五年实现上半年营收与净利润双位数增长。
招股书披露，2022年至2024年，东鹏饮料营业收入从85.05亿元增至158.39亿元，年均复合增长率达23.31%；归母净利润从14.41亿元增至33.27亿元，年均复合增长率达31.81%。
市场地位方面，根据弗若斯特沙利文报告，按销量计，东鹏饮料自2021年起连续四年位居中国功能饮料市场第一，市场份额从2021年的15%提升至2024年的26.3%；按零售额计，2024年排名第二，市场份额为23%。
销售网络方面，截至2025年6月30日，东鹏饮料已覆盖全国超420万家终端销售网点，实现地级市100%覆盖，并拥有7000人销售团队为渠道合作伙伴提供支持。
生产布局上，公司主要经营九大生产基地，包括增城、东莞、华南、安徽、南宁、重庆、海丰、浙江及长沙基地。这些基地有效扩大了市场覆盖范围，降低了物流成本，确保了高效配送。
02 单品依赖与突围挑战
尽管业绩亮眼，但东鹏饮料的短板也日益凸显。2022至2024年，东鹏特饮单品收入占比分别达96.6%、91.9%、84.0%，2025年上半年仍高达77.9%。
为打破单品依赖，东鹏饮料推出‘1+6多品类战略’，即在核心产品东鹏特饮基础上，拓展电解质饮料、咖啡饮料、无糖茶、预调鸡尾酒、椰汁和大包装饮料六大新品类。然而，这些新品类尚未形成新的增长极。
2023年1月，公司推出‘东鹏补水啦’电解质饮料，截至2024年末收入达14.95亿元，占比9.45%，成为新品类中表现最突出的产品。
2024年，东鹏饮料在产品端持续发力：‘上茶’无糖茶、‘东鹏大咖’咖啡推出新口味，‘海岛椰’椰汁拓展餐饮渠道，并全新推出‘果之茶’品牌，以1L装果茶产品进军市场。
针对第二增长曲线，东鹏饮料表示，将依托全国立体化渠道网络和高效供应链体系，在电解质水、茶类饮料等潜力赛道快速扎根。对于‘东鹏补水啦’，公司将通过产品组合优化、成本控制和渠道精耕提升盈利能力。
03 IPO：突围与全球化的关键一步
此次赴港上市，东鹏饮料旨在增强资本实力和综合竞争力，提升国际化品牌形象，满足国际业务发展需求，并深入推进全球化战略。
招股书显示，募资将用于完善产能布局和供应链升级、加强品牌建设、推进全国化战略、拓展海外市场、加强数字化建设、增强产品开发能力及补充营运资金。
海外市场方面，截至2024年末，东鹏饮料已出口至越南、马来西亚、美国等25个国家和地区，并在印尼、越南设立子公司。
功能饮料市场的持续增长也为东鹏饮料提供了扩张支撑。根据弗若斯特沙利文，2024年中国软饮行业零售额达1.3万亿元，功能饮料成为增长最快的板块，2019年至2024年年复合增长率达8.3%，预计2029年市场规模达2180亿元，2025年至2029年年复合增长率达10.9%。
供应链方面，东鹏饮料已开始提升四个现有生产基地的产能，建设三个新生产基地，并筹建一个新生产基地，以覆盖更大市场需求。
东鹏饮料的发展关键在于能否利用资本加速新品增长，让‘补水啦’等新品快速承接市场，并让东南亚布局从‘据点’变为‘阵地’。这或将决定‘A+H’上市能否成为其从‘本土龙头’迈向‘全球玩家’的跳板。
参考资料：
1、澎湃新闻：东鹏饮料二度递表港交所：超八成收入来自单一产品，边买理财边融资
2、深圳商报：东鹏饮料赴港IPO超八成收入来自单一产品
3、新浪财经：东鹏饮料火速“再战”港交所：“三高财务”与股东减持下的资本破局
4、中国基金报：东鹏饮料执意赴港上市背后：“不差钱”与出海野心
文章封面首图及配图，版权归版权所有人所有。若版权者认为其作品不宜供大家浏览或不应无偿使用，请及时联系我们，本平台将立即更正。
猜你喜欢
