《大V面对面》栏目：解码私募大V的投资智慧
私募排排网推出的《大V面对面》专栏，聚焦私募基金领域具有专业影响力与受众号召力的意见领袖。通过深度对话，解构其投资哲学与实战案例，为投资者呈现私募大V的智慧沉淀与行业前瞻。本期嘉宾——上海睿成私募创始人丁鲁明，正以独特的周期投资理念，引领投资者把握未来三十年的“国运牛”机遇。
从卖方首席到私募掌门：丁鲁明的周期投资实践
在卖方研究领域深耕十六年的丁鲁明，拥有金融工程（量化）与大类资产配置（主观）双首席的罕见履历。近期，他创立上海睿成私募并完成备案，这不仅是他职业生涯的新起点，更是对“周期天王”周金涛理论体系的深度践行。
丁鲁明团队在承接周金涛理论体系后，得出重要结论：“站在2025年之前是长周期看空，站在2025年之后则是长周期看多。”这份对周期理论的笃信，驱使他“以身入局”，将研究成果转化为实际投资策略。
康波周期配置体系：打造独特投资基因
上海睿成私募以康波周期的大类资产配置与择时框架为核心，构建了独特的投资策略。实盘与模拟盘数据均验证了该策略的有效性：丁鲁明个人实盘账户在今年1-7月获得显著超额收益，8月后超额收益进一步提升；策略模拟盘在2017-2024年实现年化沪深300超额收益（应监管要求，具体数据以***替代）。
在当前私募行业激烈竞争的背景下，睿成私募选择差异化发展路径：不盲目追逐规模，而是通过严控回撤追求可持续超额收益，致力于打造“中国人自己的桥水”，陪伴投资者把握历史性机遇。
对话丁鲁明：周期投资与私募管理的深度思考
私募排排网：在卖方研究领域已达顶峰之际，是什么促使您创立私募，开启创业者之路？
丁鲁明：主要基于两点：一是“知行合一”，作为周金涛康波理论的正统传承者，我们对2025年后的长周期看多观点深信不疑，希望转向更受益的赛道；二是专业积累，16年的卖方投研工作让我更希望直面投资者，将研究成果转化为产品净值回报。
私募排排网：您如何将康波周期理论与量化投资体系结合？这是睿成私募的独特基因吗？
丁鲁明：睿成致力于打造投资人能长期“拿得住”的产品。我们将依托康波周期体系的大类资产配置与择时框架，打造绝对收益方案。例如，核心指增策略在加入康波体系后，卡玛比率（年化收益/最大回撤）显著提升，为投资者提供接近长期国债回撤但收益更高的投资体验。
私募排排网：“打造中国版桥水”的愿景下，最大机遇与挑战是什么？
丁鲁明：从“天时地利人和”来看：天时是康波萧条末期与回升早期带来的“中华民族全球复兴牛”；地利是中国资本市场未来30年的光明前景，A股将成为重要投资方向；人和是策略迭代能力，我们通过因子、模型等实现核心策略优势，保持同业Top10%水平。
私募排排网：从卖方分析师到基金管理人，角色转变的最大挑战是什么？
丁鲁明：客户群体不同是主要挑战。卖方工作面对机构投资者，而私募需服务个人高净值客户、家办信托等。产品管理中，一个中等判断错误就会在净值中留下回撤。因此，我们使用300指增策略和大类资产配置下的A股择时策略，通过多维度模型构建投资决策体系。
私募排排网：您如何看待私募行业“卷”策略、“卷”规模的现状？睿成私募的规模与业绩平衡点是什么？
丁鲁明：国内量化私募主要配置在中小市值板块，而我们通过提升沪深300指增收益开辟新赛道。目前规模仍在策略红利期，坚决不做以牺牲策略有效性为代价的规模扩张。
私募排排网：睿成在回撤控制上的具体框架是什么？
丁鲁明：以睿成康波盛世为例，我们从市场风险、行业偏离和组合层面进行风控。择时体系下，当市场上涨趋势破坏时触发独立信号；行业层面，单个行业配置权重不超过20%；选股层面，保留分散化投资原则，实现类绝对收益策略特征。
私募排排网：领导研究驱动的私募与卖方研究团队，在管理上最大的区别是什么？
丁鲁明：上海睿成是绝对的研究驱动型，与卖方管理有相似性，但也需将量化策略模拟盘转化为投资实盘化。我们鼓励员工自有资金跟投，公司及员工份额跟投睿成康波盛世高达20%，实现利益一致性。
展望未来：把握三十年国运牛机遇
基于大类资产配置模型，丁鲁明认为未来6-12个月市场优先级排序为：权益大于债券大于商品。国内最大潜在收益来自科技赛道独立崛起，风险主要是短期过度抢跑与中美贸易摩擦。他将运用择时对冲策略帮助投资者决策。
丁鲁明强调，未来30年国运以中国成为第六轮康波周期核心技术全球主导国为基本情景假设，A股长期年化收益率将显著提升。作为康波体系传承者，他必将“以身入局”，打造属于中国人自己的“桥水”。
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