当曾经象征财富与地位的保时捷，在电动化浪潮中陷入业绩暴跌、大规模裁员的困境，这家百年豪华车企正面临前所未有的身份危机——它是否还能成为富人眼中的“梦想之车”？
文/每日资本论
2025年10月的德国斯图加特，秋意渐浓，但保时捷总部大楼内却弥漫着寒冬般的肃杀气氛。这家曾以“豪车印钞机”闻名的汽车制造商，交出了一份令市场震惊的财报：前三季度营业收入268.6亿欧元，同比下降6%；销售利润从40.35亿欧元骤降至4000万欧元，暴跌99%；销售回报率从14.1%缩水至0.2%，第三季度单季亏损更是高达9.66亿欧元（约合80亿元人民币）。
业绩崩塌的连锁反应迅速蔓延。为应对经营压力，保时捷宣布启动组织结构优化，计划在未来几年内裁员1900人，并在年内削减2000个临时岗位，第二轮裁员方案预计年底前公布。更令人意外的是，公司同时宣布推迟部分纯电动车型推出计划，延长燃油和混动车型生命周期，并终止电池自产项目——这一系列重组措施将带来约27亿欧元（约合224亿元人民币）的额外支出，被媒体称为“保时捷成立以来最彻底的战略收缩”。
高层人事地震同步上演。保时捷宣布任命迈克尔·莱特斯（Michael Leiters）博士为新任首席执行官，自2026年1月1日起生效，而执掌公司十年的奥利弗·布鲁姆博士（Dr. Oliver Blume）将继续担任大众汽车集团CEO。这一调整终结了“大众集团+保时捷”双重领导模式，但股东们担忧：在保时捷急需专注决策的时刻，这种职责重叠是否会削弱战略执行力？
敏感的资本市场早已给出判断。保时捷股价从2021年巅峰期的130美元持续下探，如今在40美元低位徘徊，市值蒸发超三分之二。外界普遍认为，这并非周期性波动，而是结构性危机的信号——要知道，2023年其营业利润还高达73亿欧元，即便在2020年疫情最严峻时期，利润仍保持42亿欧元规模。转折点出现在2024年：利润同比下滑23%至56亿欧元，而2025年的断崖式下跌，将这家百年车企推向悬崖边缘。
即将离任的布鲁姆在接受德国媒体采访时仍保持乐观：“完成重新定位后，保时捷已为未来做好充分准备。2025年已完成结构、成本和产品战略全面调整，明年将出现积极趋势。”但现实数据却泼了一盆冷水。
保时捷在中国这个全球最大汽车市场的表现堪称灾难。2025年前三季度销量仅3.2万辆，较去年同期暴跌26%，较2021年巅峰期的9.57万辆缩水66%，全球市场占比从33%骤降至15%，被美国、欧洲市场挤出前三。这场滑坡始于2022年：当年销量9.32万辆，2023年降至7.93万辆，2024年进一步下滑至5.69万辆，2025年前三季度同比跌幅扩大至26%。
布鲁姆承认：“我们未能及时跟上中国消费者需求的转变，电动汽车发展速度比预期慢，市场结构性变化超出预判。”这背后是产品力的全面落后——当中国新能源汽车渗透率在2025年9月创下58.37%的历史新高时，保时捷的电动化进程却严重滞后。
尽管保时捷推出了Taycan等电动车型，但其“重三电、轻软件”的技术路线导致车机系统流畅度与本土化功能严重落后，难以满足中国消费者对智能化的高需求。旗舰车型Taycan更因续航虚标、充电问题导致销量暴跌10%，2024年销量同比下滑49%。更致命的是战略摇摆：2024年电动车销量占比仅12.7%，与2030年实现80%电动车占比的目标相去甚远。
面对业绩压力，保时捷不得不为电动化转型踩下刹车：终止电池自产计划，推迟纯电动车型上市，重新聚焦内燃机与混合动力车型。但这些“回头草”策略代价高昂——重组措施带来约27亿欧元额外支出，而2024年电动车型研发投入占比已从2021年的15%飙升至37%，整体利润率从18.3%降至14.5%。
全球贸易环境恶化进一步加剧危机。2025年7月，美国与欧盟达成贸易协议，对欧盟进口汽车征收15%基准关税（叠加25%行业附加关税后实际税率达40%）。作为保时捷第一大市场，美国关税政策导致今年约7亿欧元（约合58亿元人民币）损失，未来价格不得不进一步上涨以转嫁成本。
但竞争对手早已布局：特斯拉Model 3在美国享有最高7500美元联邦税收抵免，凯迪拉克则凭借电气化转型登顶2025年第二季度豪华电动车市场份额榜首。相比之下，保时捷暂无美国建厂计划，只能被动承受成本压力。
保时捷最新计划引发巨大争议：支持者认为战略收缩是“止血良策”，避免过度依赖电动车遭受更大损失；反对者警告，欧盟2035年燃油车禁售令已进入立法程序，中国2030年新能源渗透率将超50%，此时退守无异于“自杀”。德国汽车界人士直言：“保时捷放弃了电动化先发优势，等想回头时，市场早已被BBA和中国品牌瓜分。”
“每日资本论”分析认为，保时捷的困境折射出欧美车企在电动化转型中的深层矛盾：表面是与中国汽车路径的博弈，实质是供应链瓶颈与盈利压力的双重制约。电动车产业链对锂、钴、镍等原材料的高度依赖，叠加全球经济增长放缓导致的消费力下降，使得车企面临“转型找死、不转型等死”的艰难抉择。
即便通过裁员与供应链优化“抠”出部分成本，保时捷仍需回答最根本的问题：当降价促销使其失去“身份象征”光环，当电动化转型滞后导致技术代差，这家百年车企的核心竞争力究竟何在？2026年若押注油车后业绩未能回暖，保时捷是否会再次翻出尘封的电气化方案？
新任CEO莱特斯接手的，不仅是一个业绩暴跌、战略混乱的保时捷，更是一个需要重新定义“豪华”内涵的时代命题。法拉利的经验未必适用于保时捷，而留给这位新掌门人的时间，已经不多了。
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