斑马消费 陈碧婷
王中军、王中磊兄弟，正在一步步失去他们的华谊兄弟。近日，华谊兄弟控股股东的股权处置问题引发市场高度关注，这家曾经的民营电影巨头正面临前所未有的控制权危机。
日前，王中军兄弟持有的部分华谊兄弟股份已被司法拍卖。一个月后，王中军名下5.5%的华谊兄弟股份又将面临新一轮司法拍卖。据公开数据显示，他们所持的华谊兄弟股份已有超过80%被冻结，股份处置进程正逐步危及兄弟俩对公司的掌控权。
11月7日，华谊兄弟披露公告称，公司控股股东王忠军（同王中军）持有的1.54亿股公司股票将于12月8日-9日被北京三中院司法拍卖。这部分股票占其所持股份的48.19%，占公司总股本的5.55%。这并非首次司法拍卖，10月中旬王忠军持有的数百万股股票已被苏州中院拍卖，成交均价2.23元/股。
即便12月拍卖顺利完成，王中军、王中磊兄弟合计持股8.26%仍为第一大股东。但第二大股东阿里创投与第三大股东马云为一致行动人，合计持股6.07%，公司控制权存在不稳定风险。更严峻的是，实际控制人累计被冻结股份占其所持公司股份的80%以上，若债务危机未解，后续股份处置可能彻底动摇其上市公司掌控地位。
华谊兄弟及其创始人的窘境令市场唏嘘。1994年，从美国归来的王中军拉着弟弟王中磊创立广告公司，通过承接中国银行等大单积累上亿资金。经人介绍结识冯小刚后，公司转型电影投资，先后推出《甲方乙方》《没完没了》《大腕》《手机》《集结号》《非诚勿扰》等经典作品，与冯小刚共同培育了中国电影贺岁档市场。
1998-2010年间，冯小刚12部电影中11部进入年度票房榜前三，华谊兄弟于2009年登陆深交所创业板，成为“中国影视娱乐第一股”。2010年，《唐山大地震》和《非诚勿扰2》分别拿下当年票房榜第一和第三。公司还提出“中国版迪士尼”战略，业务拓展至实景娱乐、互联网、游戏等领域。
2015年，华谊兄弟以10.5亿元收购冯小刚东阳美拉70%股份，虽遭市场质疑但市值一度飙升至900亿元。次年公司业绩下滑，2016年出现首次扣非净利润亏损。2018年《手机2》风波引发行业调整，华谊兄弟陷入巨额亏损。随后三年特殊时期冲击下，公司资金链进一步紧张，不得不出售东阳美拉和英雄互娱股份，但仍未能缓解困境。
业务危机的根本在于冯小刚电影吸引力下降，近年《只有芸知道》《非诚勿扰3》《向阳·花》接连票房失利，而公司未能培育新的业务增长点。影视行业依赖的“资金-内容-观众-利润”正向循环被打破，华谊兄弟连续7年亏损，累计亏损超83亿元。
影视行业调整已引发多轮淘汰：乐视影业消失，长城影视、长城动漫退市，华录百纳、唐德影视、北京文化等多家公司易主。易主后的企业虽存活但失去主流市场竞争机会，初代四大民营电影公司大多衰落，行业话事人变为儒意柯利明、韩寒、陈思诚等跨界者。
对华谊兄弟而言，失去王中军兄弟可能意味着失去冯小刚等业务抓手，但继续由王氏掌舵也难以推动公司进入良性循环。阿里系近期在影视行业动作频频，其是否会出手接盘成为市场关注焦点。这场控制权危机最终将如何平衡，答案或将很快揭晓。
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