马斯克获万亿薪酬方案：特斯拉的未来蓝图还是资本游戏？

出品｜虎嗅科技组

作者｜余杨

编辑｜苗正卿

头图｜视觉中国

11月10日，人工智能领域传来新动态：马斯克旗下xAI公司开发的Grok 4 Fast模型登顶TrustAI排行榜榜首。据技术报告显示，该模型支持200万个窗口上下文，推理模式完成率从77.5%跃升至94.1%，非推理模式完成率更达97.9%，标志着AI技术的重要突破。

马斯克在社交平台X发文强调AI安全理念："若一个全能AI被训练相信荒谬之事，后果不堪设想。Grok是唯一专注于真理的人工智能。"这番言论与其刚通过的万亿薪酬方案形成鲜明对比，引发市场对特斯拉战略方向的深度质疑。

天价薪酬方案背后的十年赌约

特斯拉股东大会以超75%赞成率通过马斯克新版薪酬方案，金额从2024年提案的500亿美元飙升至1万亿美元，创下全球CEO薪酬纪录。该方案设定严苛业绩目标：十年内将特斯拉市值从1.5万亿美元提升至8.5万亿美元，同时需实现100万辆无人驾驶出租车运营、1200万辆汽车销售、1000万份FSD订阅及100万个人形机器人交付。

若目标达成，马斯克持股比例将从15%增至25%。但路透社分析指出，即使仅完成汽车销量和市值增长两项最易目标，马斯克仍可获82亿美元股票收益。更引发争议的是，方案对自动驾驶、机器人等核心指标的模糊表述，为巨额回报留下操作空间。

争议漩涡中的治理困局

这场薪酬博弈早有伏笔。2024年股东大会曾批准550亿美元分红方案，但被特拉华州法院以"对股东不公平"为由否决。尽管特斯拉两次上诉并计划迁册德州，法官仍维持原判。董事会主席罗宾·丹霍姆在致股东信中直言："没有马斯克，特斯拉将失去变革力量。"

矛盾的是，董事会极力渲染AI领导地位，却对马斯克政治活动避而不谈。其支持的特朗普政府政策已导致特斯拉销量下滑，叠加联邦电动车补贴到期，公司面临双重压力。圣克拉拉大学治理专家斯蒂芬·戴蒙德质疑："董事会与马斯克高度一致，这种运营模式理性吗？"

支持与反对的力量博弈

马斯克铁杆粉丝构成主要支持力量。2024年股东大会数据显示，38%散户股东参与投票，远超传统比例。但挪威主权财富基金（持股1.2%）、美国教师联合会等机构投资者，以及代理咨询公司ISS均投出反对票，质疑方案过度激励个人而忽视股东利益。

抛开个人光环，特斯拉正面临严峻挑战：产品线老化、竞争对手崛起、自动驾驶技术尚未形成壁垒。股东大会次日，特斯拉股价下跌3.5%，市场用脚投票表达担忧。马斯克描绘的"新史诗"能否兑现？AI与机器人红利又能持续多久？这些疑问亟待时间解答。

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