11月18日，全球股市遭遇“黑色星期二”，市场情绪骤然降温。韩国综合指数、日经225指数均跌逾3%，A股市场亦未能独善其身，4106只个股收跌，煤炭、电力设备、钢铁、有色金属等板块领跌，市场呈现普跌格局。这一波动引发投资者广泛关注：全球股市为何集体下挫？A股后市如何演绎？科技股又该如何应对？
市场全景：A股尾盘回升，资金逢低布局低估值与科技补涨方向
受访人士分析指出，尽管A股本身存在回调需求，叠加外围市场大跌影响，市场情绪整体偏谨慎，但尾盘阶段已有资金开始逢低吸纳低估值及科技补涨方向。具体来看，沪指收跌0.81%报3939.81点，创业板指收跌1.16%报3069.22点，深证成指跌近1%；计算机、电子板块微红，科创50收红，沪深300、上证50微跌，北证50跌近3%。日成交额略有增加，由昨日的1.93万亿元增至1.95万亿元，杠杆资金依旧活跃，截至11月17日，沪深京两融余额重返2.5万亿元。
盘面分化：TMT逆市护盘，传统周期板块领跌
盘面上，半导体、计算机软件、华为海思、Sora概念收涨，但动力电池回收、磷化工、氟化工、有机硅、长寿药、煤炭、基本金属、钢铁等概念跌幅较大。31个申万一级行业中有26个板块收跌，跌幅超过1%的有17个，煤炭、电力设备、钢铁、有色金属、基础化工跌幅均约3%，房地产、环保、国防军工、石油石化、交通运输、商贸零售、建筑材料、汽车等板块也飘绿。
TMT板块逆势崛起：传媒、计算机掀起涨停潮
在市场整体低迷的背景下，TMT（科技、媒体和通信）板块成为“逆行者”。传媒板块收涨1.6%，福石控股、宣亚国际“20cm”涨停，值得买涨超10%，元隆雅图、视觉中国等也纷纷涨停；计算机板块同样掀起涨停潮，思创医惠、光云科技“20cm”涨停，浪潮软件、榕基软件、格尔软件、华胜天成、石基信息涨停。这一表现显示资金正逐步向科技补涨领域布局。
个股表现：涨跌分化，成交额集中于少数标的
<1277只个股收涨，涨停股62只；4106只个股收跌，跌停股36只。今日成交额超过100亿元的共计5只，蓝色光标涨近12%报9.69元/股，近一周涨幅累计超过25%；电源设备个股宁德时代跌逾1%，阳光电源跌近5%；光模块个股中际旭创跌逾2%，新易盛则涨近2%。这一数据反映市场资金仍聚焦于部分热点标的，但整体承接力不足。
下跌原因解析：美联储信号、权重股疲软与关键支撑位失守
对于今日市场下跌的原因，排排网财富公募产品经理朱润康分析指出，其一，美联储释放鹰派信号导致市场对降息的预期降温，美元走强对北向资金流向形成压制；其二，权重股表现疲软，宁德时代因股东减持计划大幅下跌，金融板块也集体走弱；其三，沪指跌破关键支撑位引发恐慌性抛售，市场交投缩量，整体承接力仍显不足。不过，尾盘阶段TMT板块资金回流并起到护盘作用，北上资金也略有回流，显示机构正逐步在低估值及科技补涨领域进行布局，资金分歧有所收敛。
恒生前海基金经理胡启聪则表示，今日亚太市场全线大跌，导致资金风险偏好维持低位。近期上证指数4000点关口成为多空博弈的焦点，市场成交量维持较低位置，板块分化和跷跷板现象明显，意味着当前资金缺少共识、博弈性增强。
科技股承压：AI泡沫担忧升温，短期波动放大
当前美股“AI（人工智能）泡沫”担忧升温，A股科技板块随之承压，短期波动显著放大。那么，持有科技股的投资者如何管理仓位？华辉创富投资总经理袁华明认为，近期盘面呈现中大盘权重股相对抗跌、科技及小盘股持续走弱的格局，成交量同步回落，且市场缺乏清晰主线，资金快进快出，反映出市场情绪比较谨慎：一是因为前期市场涨幅较大，需时间消化；二是岁末政策空窗，缺乏方向；三是最近海外市场波动加剧，对A股投资者情绪形成压制。
“短期看，科技股仍有回调压力。”袁华明指出，一方面，部分资金开始担忧题材类科技品种的业绩兑现；另一方面，海外科技板块波动加剧，也放大了A股的情绪扰动。操作上，若科技股仓位偏高，可适度减仓；若同时持有核心科技与主题科技品种，建议优先兑现主题端。不过，政策对科技方向的支持力度不减，叠加AI产业处在快速发展阶段，对半导体、算力、自动驾驶等方向都有拉动，科技板块的中长期配置价值依旧突出。
富荣基金则认为，当前海外科技巨头在资本开支方面总体保持理性，与其现金流状况及云业务增速基本吻合。因此若后续算力核心标的出现大幅回调，反而可能成为重点关注的良机。
后市策略：双线布局，关注低估值与科技补涨方向
在A股震荡轮动的行情中，朱润康建议采用“双线布局”策略：一方面关注低估值金融、红利板块，静待年末政策利好释放；另一方面，可小仓位参与TMT中具备补涨潜力的细分领域。
胡启聪表示，预计后市或保持震荡，大盘未来仍将震荡上行，市场短期风格偏向新能源成长和周期资源方向，建议关注红利、微盘以及产业趋势板块；科技领域长期趋势向好，后续需紧盯政策催化与国际大宗商品价格走势。中国资产正处于重估通道，短期震荡不改长期向好趋势，后市预计仍将延续慢牛。2025年行情主线或仍锚定科技，随着外部扰动缓和，市场风险偏好有望逐步修复，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
富荣基金建议，配置聚焦两大主线：一是成长赛道，包括AI算力及应用、半导体和医药等产业空间明确、景气度较高的板块；二是受益于“反内卷”政策的领域，如电新、钢铁、有色等，政策预期的改善有望推动其估值修复。
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