近日，国家金融监管总局最新披露的数据显示，商业银行不良贷款余额及不良贷款率环比呈现小幅“双升”态势。与此同时，不良贷款转让市场正迎来前所未有的活跃期，年内规模呈现“井喷式”增长，成为金融领域备受关注的焦点。
不良贷款转让规模激增，大额资产包频现市场
据券商中国记者根据银登中心挂牌数据测算，仅2025年上半年，不良贷款转让挂牌规模已突破1670亿元大关，较2024年同期实现翻倍增长。另一组数据同样引人注目，年内不良贷款资产支持证券（ABS）的发行规模累计已超678.57亿元，同比增长幅度超过80%。这一系列数据表明，不良贷款转让市场正成为金融机构加速处置风险资产的重要渠道。
尽管上市银行总体资产质量保持稳健，但零售贷款风险上升已成为行业共识。业内研究人士指出，当前零售贷款风险正处于暴露阶段，且尚未触及峰值。银行加快个人不良贷款转让步伐，不仅有助于提升资产质量稳定性，还能持续扩大资本释放空间，为业务发展提供更强支撑。
年末不良贷款转让市场“上新”潮涌
临近年末，不良贷款转让市场迎来扎堆“上新”的高峰期。各类商业银行及消费金融公司纷纷挂出大额不良资产包，其中个人不良贷款、信用卡透支不良等零售贷款资产包占据较大比例。截至11月20日，据券商中国记者统计，11月以来银行业信贷资产登记流转中心已公布68期个人不良贷款资产包转让信息，合计未偿本息高达264亿元，主要涉及个人消费贷、信用卡透支及个人经营贷三大领域。
从挂牌频次来看，多家大中型银行表现尤为活跃。例如，平安银行11月以来已挂牌个贷不良项目达13个，合计未偿本息约15.47亿元；建设银行、交通银行相关项目也分别达到10个和7个。就单个不良贷款资产包规模而言，多家银行在11月挂出10亿元以上甚至数十亿元的大额项目。其中，民生银行信用卡中心在11月中旬挂牌的一笔未偿本息总额高达51.42亿元的资产包，对应约14.78万借款人的信用卡透支费用，引发市场广泛关注。此外，浦发银行和交通银行也分别挂出34.61亿和17.9亿元的大额信用卡不良资产包，这些资产包的加权平均逾期天数均超过4年，风险敞口较大。
上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚在接受券商中国记者采访时表示，目前银行业较多采用转让方式作为不良资产处置手段。相较于其他方式，转让方式在规模化化解零售类资产风险方面具有显著优势。一方面，资产管理公司在协商还款和债务重组方面较银行更具政策和经验优势，有助于帮助自然人化解债务；另一方面，转让方式有利于缓释金融风险，避免大规模债务违约事件集中爆发；此外，转让方式对资产本身限制较少，有利于银行业金融机构快速和批量化解风险。
不良资产打折“促销”力度持续加大
随着金融机构挂牌转让规模的不断增长，一些机构不得不通过“打折促销”的方式加快成交速度。业内人士指出，个贷不良批转业务折扣率受资产类型、逾期时间等多种因素影响。由于个人贷款不良资产通常缺乏抵押担保，回收成本较高，因此折扣率普遍较低。
以10月末成交的多笔个人信用卡贷款为例，部分资产包的实际回收价格甚至不足未偿本息总额的10%。例如，广发银行于10月30日成交的信用卡不良贷款资产原始金额约为20.53亿元，最终却以1.57亿元的转让价格由广东粤财信托收购，相当于仅回收资产金额的7.6%。无独有偶，平安银行于同日成交的信用卡不良贷款资产包原始金额达10.33亿元，最终仅以0.93亿元由华能贵诚信托收购，折扣率之低令人咋舌。
除了银行外，部分消费金融公司的“打折”力度甚至更大。例如，10月下旬杭银消费金融发布的个人消费金融不良贷款转让公告显示，某资产包未偿本息为19.74亿元，但其起拍价格仅为7000万元，仅为资产包总价的0.35折，这一折扣率创下市场新低。
据东方资产在今年5月发布的《中国金融不良资产市场调查报告》显示，2024年资产管理公司不良资产包收购价格呈现稳中有降的趋势。在经济发展水平较高、不良资产市场发展较为成熟的地区，一级市场各类投资主体收购资产包的意愿较为强烈，资产包成交数量与往年同期相比明显增加，不良资产一级市场活跃度有所提升。
零售信贷风险仍未见拐点，银行多措并举应对挑战
在零售贷款增速下降的同时，部分上市银行零售业务风险仍在抬升。不过，值得欣慰的是，一些银行零售贷款不良率的上行斜率相对趋缓。券商中国记者查阅多家上市银行三季报后发现，部分以零售见长的大型银行个贷不良率指标出现上升。
具体来看，截至9月末，交通银行个人贷款不良率为1.42%，较上年末的1.08%上升0.34个百分点，较今年6月末上升0.08个百分点。招商银行零售贷款不良率由去年末的0.98%上升至今年6月末的1.03%，到今年9月末，该指标已上升至1.05%。招商银行在财报中表示，该行零售贷款（不含信用卡）不良生成额162.63亿元，同比增加55.52亿元；信用卡新生成不良贷款291.53亿元，同比减少5.92亿元。
曾刚在受访时指出，零售业务的不良分布主要呈现四类特征：一是按揭贷款仍然是零售贷款中资产质量最优的部分；二是消费贷款不良率上升幅度较大；三是信用卡贷款的不良率持续上升，成为零售贷款中风险较高的领域之一；四是个人经营性贷款不良率处于较高水平。这些特征表明，零售信贷风险仍未见拐点，银行需多措并举应对挑战。
国信证券分析师王剑团队研报也指出，零售贷款风险正在暴露且尚未见顶。目前包括个人住房贷款、个人消费贷款、信用卡贷款等零售贷款正在暴露当中。例如自2021年以来受房地产行业风险暴露影响，个人住房贷款不良率也在上升且目前仍未见顶；个人消费贷款不良率2024年以来也有小幅上升趋势。同时，近几年信用卡贷款不良率持续上升，不过从斜率来看上升趋势有所放缓。面对复杂多变的零售信贷风险形势，银行需加强风险管理、优化资产结构、提升处置效率等多方面工作，以应对潜在的风险挑战。
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