50块钱一晚的连锁“豪华大酒店”，你住过吗？就是那个开在街头巷尾、床单略显发黄、价格还能与老板砍价的“OYO精选酒店”。这家看似不起眼的廉价酒店品牌，不仅业务遍及全球，在资本市场上更是估值超过500亿元，累计融资超过30亿美元，背后还有软银、红杉资本、滴滴等巨头加持，创下了酒店行业的融资纪录。
对于大多数人来说，50元一晚的价格，可能连招待所都难以找到，更别提连锁酒店了。然而，OYO却将这一“低端生意”做到了极致，不仅成为全球知名的经济型酒店品牌，还被誉为“印度版爱彼迎”。
根据最新财务数据显示，OYO旗下目前拥有超过22700家酒店，共计11.9万套房间，稳居全球经济型酒店前三。在印度本土，OYO的市场占有率高达65%，国际业务更是贡献了近80%的业绩，成为名副其实的全球性企业。
OYO虽然是一个酒店品牌，但实际上旗下没有一家直营酒店。它的运营模式类似于“南极人”，主要通过品牌挂靠和轻资产运营来扩张。无论是县城的招待所、自建房小旅馆，还是国道旁的农村小土房，只要愿意挂上OYO的牌子，OYO就会提供装修门头、加入流量池等服务，帮助这些小旅馆以品牌酒店的形象接单。
这种模式让许多小旅馆瞬间升级为连锁酒店，入住率大幅提升。2017年刚进入中国市场时，OYO的地推团队以惊人的速度扩张，一天能套牌三家店，仅用20个月就覆盖了国内300多个城市，加盟了1万多家门店，规模远超如家、汉庭和7天等国内老牌经济型酒店的总和。
OYO的快速扩张离不开资本的支持。凭借软银10亿美元的大手笔注资，OYO在中国以“零加盟费+补贴差额”模式扩张，主要通过收取加盟酒店每单5%左右的佣金盈利。然而，这种轻资产模式虽然降低了运营成本，但也让OYO在市场竞争中面临诸多挑战。
国内OTA平台对OYO的加盟酒店收取高额费用，OYO不得不支付数亿元的“买路财”才能挤入头部平台。与此同时，OYO还需要持续补贴加盟业主，维持品牌吸引力。这种两头受挤的模式，加上2019年至2020年疫情的冲击，导致OYO在两个财年内合计亏损30亿美元。
疫情期间，OYO在中国的门店数量从巅峰时期的上万家锐减至一千多家。为了应对困境，OYO及时收缩了中国市场，将业务重心转向其他国家。2024财年，OYO首次实现了盈利，但挑战依然存在。
在中国市场，OYO因追求规模而忽视管理和服务，导致低价市场口碑下滑。同时，其高端品牌SUNDAY未能取得显著成效，品牌溢价能力不足。此外，OYO的早期成功依赖于酒店存量模式的套利，本质上缺乏护城河。
尽管面临诸多挑战，OYO的上市之路依然备受关注。其最大金主软银虽然因OYO烧掉了不少钱，但最终没有放弃。对于软银来说，OYO成功IPO是回收投资的最佳途径。尽管上市之路拖延多年，但顶级投行们对OYO的IPO计划给出了积极反馈。
“廉价酒店之王”能否成功翻身，仍需市场验证。OYO的故事告诉我们，即使是最底端的生意，也能通过创新的商业模式和资本运作走向上市之路。
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