9月30日A股市场再现异动行情，有色金属板块全天维持强势表现。截至当日收盘，该板块整体涨幅达3.26%，江西铜业、锡业股份、盛屯矿业等7只个股封死涨停板，中国中冶午后放量涨停引发市场关注。铜、钴、锂等细分领域全线走强，华友钴业涨超9%，北方铜业涨近8%，形成明显的板块联动效应。
行业政策层面，9月28日工信部等八部门联合发布《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确提出优化氧化铝、铜冶炼等项目布局，强化国家储备管理。申万宏源分析指出，方案在设定增长目标的同时，通过供给端调控有望改善氧化铝、铜冶炼等领域的过度竞争格局，相关企业利润弹性值得期待。
全球供应链扰动成为重要推手。印尼Grasberg铜矿因泥石流事故暂停生产，导致LME铜期货近5个交易日涨幅超4%。自由港公司确认，2025年三季度铜销量将减少4%，2026年产量预期下修35%至50万吨。银河证券测算，此次事故将使全球铜矿供应短缺风险加剧，2025-2026年铜价中枢存在上移动力。
黄金市场延续强势表现，现货黄金价格逼近3870美元/盎司，年内累计涨幅达47%。国信期货回顾三季度走势指出，7-8月金银价格在货币政策预期波动中筑底，9月随着美联储降息落地及避险需求升温，价格开启主升浪并屡创新高。
展望四季度，贵金属市场预计维持高位震荡。中邮证券认为，去美元化进程与ETF资金流入将支撑慢牛行情，十月份消费旺季有望带动黄金饰品需求复苏。机构建议重点关注美联储议息会议、美国CPI数据及地缘政治风险对市场的影响。
刚果（金）钴出口政策调整引发市场关注。该国将钴出口禁令延长至10月15日，16日起实施配额制。银河证券测算，2026年刚果（金）钴最大出口量将降至2024年的44%，叠加前期库存消耗，全球钴供应或出现实质性缺口。
锂价方面，中邮证券指出，受节前备货带动，上周锂价小幅上涨。宁德枧下窝矿暂未复产导致9月供需紧平衡，10月价格走势将取决于江西锂矿审批进度。特朗普政府商谈收购美洲锂业股权，凸显锂矿战略资源属性，碳酸锂供需边际改善趋势明确。
国信期货预测，沪铜四季度主要波动区间为7.9-8.5万元/吨，需警惕9月后创年内新高的可能性。中邮证券建议提前布局碳酸锂产业链，把握供需改善带来的投资机遇。
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