作者 | 谢芸子
编辑 | 张帆
封面来源 | IC photo中国
2025年国庆假期期间，全球黄金市场迎来新一轮上涨行情。10月8日，伦敦现货黄金价格首次突破4000美元/盎司关口，年内累计涨幅超过53%。这一走势与美联储货币政策调整密切相关——西部证券分析指出，降息周期重启削弱了美元信用体系，黄金作为避险资产的战略价值进一步凸显。高盛集团更是将2026年末黄金目标价上调至4900美元/盎司，较此前预测提升14%。
2025年以来伦敦现货黄金价格走势；图片截自Wind
金价持续走高对终端消费产生显著影响。10月10日周大福足金饰品挂牌价达1168元/克，较月初上涨3.45%。但《都市快报》实地调查发现，尽管门店客流量保持高位，实际成交率却明显下降。与之形成对比的是，主打古法工艺的老铺黄金持续热销，其杭州万象城新店开业当日排队时长超过3小时。
从产品定价策略可见端倪：老铺黄金「六字真言金珠锁骨链」克价达1243元，较传统足金溢价10.2%；「古钱纹平安扣吊坠」克价更高达1339元。这种定价模式正在改变市场格局——随着基础金价上涨，传统品牌与古法黄金的价差逐步缩小，促使部分消费者转向更具设计感的古法产品。
产业链上游企业表现强劲，紫金矿业、山东黄金等企业股价年内涨幅超40%。但下游零售端承压明显，Wind数据显示，10月以来周大福、老铺黄金等品牌股价平均下跌8.3%。特别值得注意的是，老铺黄金股价较7月高点回落35%，市值蒸发超650亿港元。
黄金珠宝企业股价走势对比；数据来源：Wind
业内分析指出，老铺黄金年内两次提价（累计涨幅15%-18%）导致品牌溢价超出消费者预期。其核心客群对价格敏感度较高，连续提价策略可能动摇品牌忠诚度。
在传统品牌调整策略之际，泡泡玛特通过旗下珠宝品牌popop开启黄金赛道布局。9月12日推出的BABY MOLLY足金系列，采用「IP价值+黄金保值」双属性定价模式：0.7克爱心串珠售价1380元（克价1971元），3克拥抱宇宙金条售价4080元（克价1360元）。这种定价策略已接近老铺黄金高端线水平。
作为泡泡玛特集团化战略的重要组成，popop品牌今年6月已在上海、北京开设旗舰店。其商业模式与周生生此前的IP合作形成差异，更强调自主IP运营与黄金工艺的结合。这种创新获得市场初步认可——星星人美味时刻系列毛绒挂件在得物平台溢价达15倍。
popop足金系列产品定价示例；数据来源：品牌小程序
角研社统计显示，2025年前三季度已有16个黄金品牌发起53次IP联名，涉及47个知名IP。周大福与《黑神话：悟空》的联名金钞上市首周销量破万件，潮宏基「布丁狗」系列贡献当季15%营收。这种跨界模式有效缓冲了金价波动风险——IP授权收入可抵消30%-50%的原材料成本上涨。
年轻消费群体成为主要驱动力。《2025年中国黄金首饰消费者洞察》显示，18-24岁客群黄金持有率较2019年提升67%。淘宝天猫专门设立「IP黄金」独立类目，反映出平台对细分市场的战略重视。
泡泡玛特在黄金领域的探索仍面临多重考验。首先是工艺限制，黄金材质的硬度导致MOLLY眼睛等细节表现力不足。其次是知识产权保护，深圳水贝市场已出现大量LABUBU形象未经授权的饰品。公司董事长王宁在财报会上承认，过度开发可能稀释IP价值。
但星星人IP的成功为品牌带来新希望。该系列银饰产品定价较普通银饰高出40%，仍保持85%以上的售罄率。这种「情感价值+材质价值」的双重定价模式，或将成为IP黄金产品的核心竞争力。
截至10月10日，泡泡玛特股价较8月高点回落22%，老铺黄金市值蒸发超三成。在金价持续走高的背景下，两家企业都需要构建更具说服力的品牌叙事——无论是通过工艺创新还是IP运营，最终都要在消费者心中建立「高溢价=高价值」的认知闭环。
免责声明：本文内容仅代表作者观点，市场有风险，投资需谨慎。文中信息不构成任何投资建议，投资者应独立判断并承担风险。
猜你喜欢
