并购“专业户”业绩承压，实控人内幕交易再掀波澜
作者 | 林月枝
编辑丨于婞
来源 | 野马财经
时隔四个多月，“医美三剑客”之一昊海生科（6826.HK、688366.SH）实控人内幕交易案迎来新进展。9月16日晚，公司公告称实控人蒋伟已收到中国证监会《行政处罚事先告知书》，并强调“处罚主体为蒋伟个人，与公司无关”。
作为玻尿酸行业头部企业，昊海生科近年通过并购扩张构建起庞大业务版图，但实控人涉案、业绩增长停滞、股价长期破净等问题，正将这家明星企业推向舆论风口。
实控人涉案，公司紧急“切割”
9月16日公告显示，蒋伟因涉嫌内幕交易被证监会立案调查。回溯事件脉络，5月7日晚间昊海生科首次披露实控人被查消息，当日即强调“该事项与本公司股票无关”。董事长侯永泰更明确表示：“他做的不是我们公司的股票，我们警告过他不能操作公司股票。”
在最新公告中，昊海生科将“非本公司事项”写入标题，并再次强调蒋伟不参与日常经营，不会对公司造成重大影响。这种急于划清界限的姿态，折射出企业面对监管风暴的谨慎态度。
上海锦天城律师事务所合伙人陈汝波指出，内幕交易可能涉及民事赔偿、行政处罚及刑事追责三重法律后果。根据《证券法》，违法所得一倍以上十倍以下罚款，不足五十万则处以五十万至五百万罚款；刑事处罚最高可达十年有期徒刑。
值得注意的是，科瑞天诚董事长郑跃文及其女友近期因内幕交易被罚40万并遭刑拘，在监管“严监严管”背景下，蒋伟案件走向备受关注。
图源：昊海生科公告
并购扩张构筑“商业帝国”
尽管昊海生科极力淡化与蒋伟的关系，但企业成长轨迹显示二者深度绑定。招股书显示，昊海生科前身为2007年蒋伟参与创立的昊海有限，蒋伟、游捷夫妇始终为第一、二大股东，截至2025年中持股比例达28.53%、17.29%。
通过持续并购，昊海生科构建起覆盖眼科、医美、骨科、防粘连四大领域的业务版图。2007年成立后，公司先后收购松江生物药厂、其胜生物等企业，确立四大主营业务。2015年起以人工晶状体为突破口，收购河南宇宙、Aaren等企业，形成全产业链布局。
上市后并购步伐未停，2022年至今推进6次重组，将欧华美科、南鹏光学等纳入麾下。真金白银的回报随之而来：2025年半年报拟派现9149万元，蒋伟夫妇可获超4000万；2024年分红方案中二人分得1.06亿。凭借资本运作，夫妇二人连续五年登榜《胡润全球富豪榜》，2025年身家超73亿。
业绩承压，发展陷入困局
2025年半年报暴露出企业深层危机：营收13.04亿同比下降7.12%，净利润2.11亿同比下降10.29%。三大核心业务全线承压：
医美板块收入5.75亿同比下降9.31%，其中玻尿酸收入3.47亿骤降16.8%。公司解释称受增值税率调整及第一、二代产品需求减少影响，尽管新获批的“海魅月白”表现不俗，仍难阻整体下滑。
眼科业务收入3.68亿同比下降18.61%，营收占比从32.18%降至28.33%，成为下滑最严重的板块。防粘连及止血产品收入1.1亿同比增长59.61%，但占比仅8.51%难以扭转局势。
图源：罐头图库
更令人担忧的是，这家自称科技创新型企业的研发费用同比减少21.53%。公司解释称因核心项目进入后期阶段导致支出下降，但此举被市场视为“节流”信号。
二级市场表现同样惨淡。2019年以“玻尿酸第一股”身份登陆科创板，创下89.23元/股发行价纪录后，股价持续走低。A股在2021年触及193.62元高点后跌入破净区间，港股除2021年上半年冲至94.6港元外，长期在30港元以下徘徊。
机构预期随之调整，东吴证券将2025、2026年净利润预期从5.11亿、6.32亿下调至5.06亿、5.98亿。在此背景下，昊海生科与蒋伟“切割”之举，或为稳定投资者预期的无奈选择。
这家通过资本运作快速崛起的企业，如今正面临业绩下滑、监管压力、市场信心不足的三重考验。实控人涉案或许只是表象，更深层的转型阵痛与战略调整，或将决定这家玻尿酸巨头的未来走向。
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