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泉果基金旗下首只公募产品——泉果旭源三年持有期混合(016709),即将迎来首批持有人的“解锁日”。对于众多基民而言,这标志着一段漫长等待的终结。
10月18日,泉果旭源三年持有期混合将正式满三周年。回顾这只基金的三年历程,其表现可谓跌宕起伏。自成立之初,该基金便一直处于亏损状态,直至今年9月,其净值才终于回升至1以上,让苦熬三年的基民们看到了回本的希望。
截至10月14日,泉果旭源三年持有期混合A类份额的净值收于1.0329元,总回报率为3.29%。然而,这一成绩不仅跑输了同期偏股混合型基金的比较基准,更远低于同阶段沪深300指数18%的涨幅。这样的表现,无疑让市场对这只曾承载厚望的“明星产品”产生了诸多议论。
自2022年成立至2025年中报,泉果基金在这只基金上收取的管理费高达4.5亿元。高昂的管理费与并不突出的业绩形成了鲜明对比,进一步加剧了市场的质疑。
在泉果旭源三年持有期混合基金吧中,不少基民纷纷表示,在首个持有期到期后,将对该基金进行赎回。他们的决定,无疑是对该基金三年表现的一种直接反馈。
作为泉果基金的“开山之作”,泉果旭源三年持有期混合自诞生便自带市场光环。2022年1月,泉果基金正式获准设立,由四位出自东方红资管的股东王国斌、任莉、姜荷泽、李云亮共同出资。目前,任莉担任泉果基金董事长,王国斌为公司总经理。
同年10月,泉果旭源三年持有期混合作为泉果首只基金进行募集。在招商银行和邮储银行的大力推动下,该基金认购爆火,提前七天就结束了募集,成为当年最畅销的偏股型主动基金之一。
从基金公司的角度来看,新基金的三年封闭期为其成长初期提供了庇护。然而,这也从侧面反映出泉果基金的谨慎态度。如果业绩一时不及预期,导致投资人规模赎回,不仅这个产品,甚至整个泉果的后续产品以后的募资,可能都会受到影响。
目前,泉果基金旗下共有6只产品(A/C合并计算),除了泉果泰然30天持有为债券型基金外,其余全部为混合型。Wind数据显示,截至9月末,泉果基金的在管规模为163.96亿元。其中,泉果旭源三年持有期混合A的规模就超过130亿元,占全部规模近80%。
泉果旭源终“保本”
泉果旭源三年持有期混合的初始大卖,离不开基金经理赵诣的光环。赵诣是行业内少有的纯工科学历背景,他曾在申银万国和农银会理担任分析师和研究员,2017年开始在农银汇理担任基金经理。凭借踩对新能源风口,他的业绩一飞冲天。
加盟泉果之前,赵诣三年投资回报率高达280.34%,年化回报率为24.74%,在业内非常突出。2020年,他管理的基金包揽了公募基金收益排名的前四个席位,因此也被称为“四冠王”。
然而,赵诣加盟泉果后选择三年封闭期产品,业内一开始就有争议。赵诣在农银汇理时期,其管理基金业绩表现出强成长性的时间段是2019年8月至2021年11月。他在单一基金上仅农银研究精选混合有三年以上的管理经验,对于长周期产品,市场还是充满疑问。
泉果旭源三年持有期混合发行后,赵诣仍延续了以新能源为重点配置股票的策略。然而,彼时新能源正处于下行区间内,该基金上市后,其收益率也随之持续下行。到2024年2月,泉果旭源三年持有期混合的净值一度跌至0.5677,累计下跌43.23%,同一周期,中证新能源指数下跌近55%。
泉果旭源一开始就买入了宁德时代、科达利、恩捷股份、立讯精密等重仓股。其中的恩捷股份可谓让赵诣栽了大跟斗——最近三年,恩捷股份的累计跌幅近75%。自2022年首次买入起,恩捷股份一直在泉果旭源十大重仓股中占比极高,今年6月末在持仓市值中排名第五。
赵诣激进的高仓位运作模式也让基金缺乏风险缓冲空间。自2023年二季度起,他将90%以上的资产全部用来配置股票。市场极端行情中,该基金股票仓位一直维持在高位,对比同期灵活配置型基金82%的平均仓位,泉果旭源在市场调整时的防御能力明显不足,只能被动承受指数下跌带来的净值回撤。
2023年11月,即泉果基金第3只三年持有期公募基金“泉果嘉源三年持有”发行前,一篇文章《六问泉果基金》在业内广泛流传,引发关注。该文章称,赵诣管理的泉果旭源三年持有期混合,其配置的重仓股与当初给渠道的话术配置并不相符。泉果曾对销售渠道表示,赵诣未来的投资方向有高端制造,佐之以医药、消费投资。但该基金成立一年后,却鲜有对电力、军工、医药和消费领域的投资,故而对赵诣的投资能力提出质疑。
值得一提的是,泉果旭源的换手率实际上也不低,2023年还一度达到76%。不过,大部分都是在重仓股之间来回切换,而且很多时候出现了反向操作,错失阶段性行情,这也让赵诣受到诟病。
2024年,泉果旭源年度涨幅1.89%,而沪深300同期涨幅达到14.68%。好在今年以来,赵诣对重仓股做出了一些调整,买入快手、振芯科技等强科技股,又凭借宁德时代的这轮上涨行情,终于在9月使该基金净值回到1以上。今年以来,泉果旭源三年持有期混合上涨40.86%,总算让苦熬了三年的基民缓了一口气。
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