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信贷风险升级!Zions信用危机引爆美股区域银行指数暴跌

时间:2025-10-17 08:11:42 来源:华尔街见闻官方 作者:华尔街见闻官方

近日,美国区域银行业再度拉响信贷风险警报。两家区域性银行因涉及欺诈指控的贷款问题,引发市场对借款人信用状况恶化的担忧,导致美股区域银行指数周四暴跌,其中费城银行指数下跌3.4%,地区银行指数跌幅扩大至近7%。

Zions Bancorp股价单日暴跌超13%,成为市场焦点。该行披露其全资子公司加州银行与信托(California Bank & Trust)在圣地亚哥承销的一笔贷款计提了5000万美元的核销。与此同时,Western Alliance Bancorp股价也重挫超10%,原因涉及一名借款人未能确保银行拥有第一顺位抵押权。


成分股中,哥伦比亚银行股份系统公司下跌4.18%,加利福尼亚州银行跌幅达8%,EBC、BKU、CBSH、ONB、TEBI、FIBK、FLG、FNH、FFBC等个股至少下跌5%,UBSI和CFR分别下跌3.62%和3.5%。

区域银行的危机情绪迅速蔓延至美股大盘。标普500指数早盘一度上涨,但在区域银行涉嫌欺诈问题曝光后,涨幅尽数回吐,最终跌幅扩大至1%。11个板块全线溃败,其中金融板块重挫2.65%,能源和可选消费板块也分别下跌1.6%。

相比之下,大型银行的跌幅较为温和。摩根大通下跌约1.7%,美国银行(Bank of America)跌幅为2.6%。

对贷款质量的担忧还波及另类资产管理机构。Blue Owl Capital股价下跌近4%,Ares Management与黑石(Blackstone)均下跌逾3%,Apollo Global Management跌近3%,凯雷集团(Carlyle Group)下滑逾3.8%。

Zions银行表示,相关损失将体现在第三季度财报中,并已在加州提起诉讼试图追回贷款。Western Alliance则称,这一问题预计不会影响其2025年业绩展望,但同时曝出对次级车贷公司First Brands Group倒闭事件存在敞口。

市场担忧更大范围危机正在酝酿

尽管每起信用事件看似是个别情况,但近两个月以来,银行因不良贷款而承受损失的消息频频登上媒体头条。继次级汽车贷款公司Tricolor Holdings上月破产后,摩根大通计提了1.7亿美元的减值,Fifth Third Bancorp则减记多达2亿美元。First Hands的破产也进一步加剧了市场担忧。

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)在本周的财报电话会上发出预警:“看到一只蟑螂,可能还有更多。大家都应该提高警惕。”

投资者担心,这些贷款违约是否意味着一场更大范围的危机正在酝酿。Stephens Inc.分析师表示:“本季度前,一些银行已预告过若干‘孤立的’信用事件,这些情况并未被银行投资者忽视。”

Truist分析师David Smith在评论Zions的贷款损失时指出:“从信用角度看,如果这些贷款是因欺诈而不是正常经营中的违约而坏账,这到底算好事还是坏事?无论如何,近期银行业在商业贷款上的‘个别事件’已够多,投资者已转为‘先卖再问’的模式。”

KBW分析师Christopher McGratty则强调:“更多‘个别信用事件’的出现,已对整个行业的投资者情绪构成冲击,尤其是那些被视为更依赖信贷质量的银行股。”

唱反调分析师:不代表系统性风险

部分分析师认为,这些事件属于借款人的“偶发性风险”,并不代表系统性问题,但已足以引发市场紧张情绪。

Aptus Capital Advisors股票主管David Wagner表示:“破产和欺诈在市场中并不罕见,也不一定会演变成系统性风险。”

Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick指出:“目前来看,这些问题似乎仅限于这两家相对较大的区域银行。尽管它们在规模和业务范围上与两年半前倒闭、引发小型金融危机的硅谷银行相仿,但至少目前为止,并无迹象表明这是一种系统性问题。”

Janney Montgomery Scott公司存款研究副主任Timothy Coffey也认为:“我认为目前银行领域的风险仍是个别的。但私人信贷对受保银行的潜在风险、以及经济疲弱导致的信贷质量下滑,才可能带来更系统性的影响。”

Zacks Investment Management资深投资组合经理Brian Mulberry则强调:“Zions现在的挑战,是要证明这只是一次偶发事件,而不是其风控体系存在更深层次的问题。如果后续披露显示还有更多相关损失或风险敞口,整个区域银行板块,特别是一些本就较脆弱的银行,可能会遭到更激烈的估值下调。”