斑马消费 杨柘
富力地产（02777.HK）二次重组境内债券进展缓慢，旗下酒店资产再次被摆上货架，通过“割肉回血”缓解流动性压力。除土地储备外，酒店成为富力为数不多易于变现的资产，但持续抛售已让这家曾经的“全球最大豪华酒店业主”光环渐褪。
在流动性危机久未缓解的背景下，富力地产旗下泉州富力万达文华酒店已被列入京东资产交易平台拍卖清单。根据公告，该酒店将于11月3日公开拍卖，起拍价约3.31亿元，目前尚无买家报名。
标的酒店位于泉州万达广场商业综合体2号建筑，土地面积18.34万平方米，建筑面积4.78万平方米，共24层，土地使用年限至2050年8月2日。酒店地处丰泽区宝洲路中段，南眺晋江，豪华双床房预订价789元/间，行政套房达1936元/间。
评估报告显示，标的包含土地使用权的市场价值为4.73亿元，权属人为泉州万力酒店管理有限公司，其股权由富力地产旗下广州兆晞投资间接持有。此次拍卖涉及司法纠纷，申请人为招商银行广州分行，被执行人包括广州兆晞投资、富力地产及廊坊万达嘉华酒店等。
今年8月，富力旗下长沙富力万达文华酒店已被广州市中院挂牌处置，评估价6.42亿元，最终以5.13亿元成交。折价抛售酒店资产，已成为富力应对流动性危机的常规手段。
2022年以来，富力地产多次出售酒店资产：当年9月，以5.5亿元转让广州富京酒店管理有限公司100%股权，亏损653.7万元；同年，镇江、福州及北京3处酒店资产回笼资金12.45亿元；2023年，武汉、西安及长沙相关酒店相继出售。
最大转折发生在2024年9月。因6.14亿美元境外债务未偿还，富力旗下68家酒店及一栋写字楼被债权人接管，其中大部分为2017年从万达集团收购的资产。接管后，富力酒店数量从2023年末的90家骤降至2024年末的22家，酒店分部资产规模降至143.49亿元，同比下降66%。
近期，廊坊富力万达嘉华酒店、宁德富力万达嘉华酒店均降价拍卖，但尚未有新进展。
富力地产自2004年涉足高端酒店领域，2017年因半路截胡万达集团77家酒店资产包而名噪一时。当年7月，富力以近200亿元收购万达酒店资产，董事长李思廉曾乐观预测，这些酒店每年将贡献70亿元收入、15亿元利润。
然而，现实远不如预期。2018年至2024年，酒店运营营业收入从70.28亿元降至43.73亿元，同期盈利合计亏损超百亿元。2025年上半年，酒店运营收入仅8.27亿元，同比下降70%，主要因68家酒店被接管后不再并表。截至6月，富力仅剩22家酒店，总客房7513间。
2022年，富力地产债务公开违约，流动性危机爆发。尽管通过展期境内外债、变现英国伦敦项目及转让富力物业等措施缓解压力，但危机仍未完全解除。2025年9月，公司再次推进境内债券二次重组，试图通过削债缓解短期偿债压力。
上半年，富力物业发展业务营业收入41.65亿元，同比下降60%；交付销售物业面积46.10万平方米，同比下降48%；销售均价每平方米9000元，同比下降23.73%。同期，投资物业租金收入、酒店运营收入同比分别下降26%和70%。
今年上半年，公司营业收入57.65亿元，同比下降59.43%，归母净利润亏损40.46亿元，较上年同期进一步扩大。截至6月底，公司借款总规模1045.2亿元，其中1年内到期借款975.9亿元，而非受限资金仅6.9亿元，短期偿债风险巨大。
尽管通过压缩开支、裁员等方式减少支出，但富力仍面临巨大压力。目前，土地储备和酒店是公司两大关键资产，但在市场缓慢回暖的背景下，酒店资产或许更能吸引市场兴趣。若继续抛售，富力地产的“酒店梦”或将彻底破灭。
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