出品｜达摩财经
作为国内核桃乳饮料行业的领军企业，养元饮品凭借“六个核桃”品牌红遍全国。近期，这家传统饮品巨头因跨界投资半导体领域而引发市场关注——其股价在7个交易日内暴涨60%，创下七年新高。尝到甜头的养元饮品再度加码，宣布向私募基金增资10亿元，进一步布局科技赛道。
10月15日，养元饮品（603156.SH）发布公告称，将以自有资金向私募基金芜湖闻名泉泓投资管理合伙企业（有限合伙）（下称“泉泓投资”）增资10亿元。此次增资完成后，该基金总规模将从30亿元增至40亿元，养元饮品的认缴出资额将增至39.97亿元，占总规模的99.925%，成为绝对控股方。
泉泓投资此前对长江存储控股股份有限公司（下称“长控集团”）的投资，成为养元饮品股价暴涨的导火索。2023年12月，泉泓投资以货币出资方式向长控集团增资16亿元，取得其0.99%的股份，成为长控集团第八大股东，也是持股比例最高的民营资本股东。
长控集团是国内知名存储芯片厂商长江存储科技有限责任公司的母公司，旗下还控制着晶圆代工企业新芯股份、半导体封测企业宏茂微等。9月25日，长控集团完成股改，市场对其IPO预期迅速升温。受此影响，持股长控集团的养元饮品股价在9月24日提前涨停，至10月10日，7个交易日内累计上涨60%，股价创下七年新高。
值得注意的是，自去年“924”行情以来，养元饮品股价一年内仅上涨26%，涨幅甚至低于同期上证指数。而此次半导体概念加持下的暴涨，让市场对这家传统饮品企业的转型充满期待。
截至10月16日，养元饮品股价报29.02元/股，最新市值达365.73亿元。作为公司实控人、前衡水首富，姚奎章通过直接和间接方式持有养元饮品27.67%的股份，持股市值达101亿元。此次股价暴涨，让其身价大幅攀升。
泉泓投资成立于2021年5月，由闻名基金与养元饮品合资设立。彼时，养元饮品手握超百亿银行理财资金，为提升业绩水平，公司出资近30亿元用于股权投资。值得注意的是，与公司合作的闻名基金由自然人侯长青、范召林持股，其中范召林同时担任养元饮品副董事长、总经理，在该机构中持股5%。
成立之初，泉泓投资计划投资食品饮料及上下游产业链企业、半导体芯片、存储、大数据等科技企业。目前，该基金共投资了7家公司，涵盖新能源、半导体、传媒等多个行业。其中，对长控集团的投资额最高，达16亿元，总投资额已达29.54亿元，养元饮品4年前投入的资金基本已全部投出。
然而，并非所有投资都一帆风顺。以新能源企业瑞浦兰钧（0666.HK）为例，该公司于2023年12月登陆港交所，发行价为18.3港元/股，但此后股价震荡下行，至10月16日已跌至14.21港元/股，跌破发行价。半年报显示，养元饮品对瑞浦兰钧的持股账面价值已跌至6.02亿元，较8亿元的投资金额浮亏近2亿元。
此外，养元饮品对新潮传媒的投资也存在浮亏。今年4月，分众传媒宣布以83亿元对价收购新潮传媒100%股权，这一价格低于泉泓投资时的估值。截至6月末，养元饮品对新潮传媒的持股账面价值已跌至1.60亿元，浮亏约6000万元。
在跨界投资备受关注的同时，养元饮品的饮品主业却持续下滑。公司前身是衡水老白干旗下的一家核桃乳饮品厂，上世纪90年代业绩低迷。1999年，时任衡水老白干生产处处长的姚奎章临危受命，6年后带领公司改制，与职工合资买下控制权。
同年，养元饮品推出核心产品“六个核桃”，凭借“多用脑，喝六个核桃”等广告词迅速风靡全国。至2015年，公司营收达91.17亿元，归母净利润达26.20亿元。但此后，六个核桃的市场竞争力逐渐减弱，2016年至2024年间，核桃乳产品收入从86.34亿元降至53.73亿元，跌幅近4成。
由于核桃乳产品营收占比近90%，公司业绩同步下滑。2024年，公司营收为60.58亿元，归母净利润17.22亿元。今年上半年，营收同比下滑16.19%至24.65亿元，归母净利润同比下滑27.76%至7.44亿元。
为寻求突破，养元饮品于2020年入局功能性饮料市场，开始经营红牛安奈吉饮料系列产品。但该产品未能带来显著业绩增量，2024年营收占比仅约10%。
尽管业绩持续下滑，养元饮品在分红上始终慷慨。同花顺iFind数据显示，自2018年上市以来，公司分红率持续提升，2021年至2023年期间甚至超过当年利润水平。上市至今，累计分红额达164.62亿元，分红率高达97.19%。
作为实控人，姚奎章在分红中收益颇丰。以其27.67%的权益占比计算，上市以来累计可取得分红款超45亿元。
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