盘龙药业Q3营收创新高，中药饮片与配方颗粒双引擎驱动增长

10月28日，盘龙药业（002864.SZ）正式发布2025年三季度财务报告。数据显示，公司第三季度实现营收2.67亿元，同比增长2.24%，单季营收规模创下历史同期最高纪录。这份财报不仅验证了企业稳健的经营能力，更揭示出中药饮片业务已成为驱动增长的核心引擎。

主业根基持续强化，中药饮片成第二增长极

2025年前三季度，盘龙药业实现整体营收8.41亿元，同比增长17.37%；归母净利润达8980.59万元，同比增长0.26%。在'一体两翼三纵深'战略指引下，公司通过优化产品结构与渠道布局，构建起医疗与零售双轮驱动的立体化网络。目前产品已覆盖全国5000余家等级医疗机构、3万余家零售药房及2万余家基层医疗单元。

特别值得关注的是，中药饮片业务呈现爆发式增长。该板块收入占比从去年上半年的5.62%跃升至今年上半年的21.42%，成为仅次于核心制剂产品的第二大收入来源。这种结构性转变，既源于国家政策对中医药产业的持续扶持，也得益于公司智能化生产线的全面投产。

在成本控制方面，公司前三季度的销售费用同比下降4.93%，管理费用减少4.54%，展现出规模扩张与费用优化的平衡能力。这种'增收节支'的良性循环，为研发投入提供了坚实保障。

创新研发构筑护城河，配方颗粒打开新空间

公司创新药研发管线呈现梯度化推进特征：中药改良型新药PL-JT004已进入CDE临床受理阶段；化学仿制药PL-JT001完成BE试验待报产；洛索洛芬钠凝胶贴膏获得国家药监局上市许可受理；1.1类中药创新药PLZY-001等3个品种正分阶段推进临床前及II期研究。这种'中药+化药'协同发展的模式，构建起覆盖口服、外用、经典制剂与高端创新药的立体产品矩阵。

在中药配方颗粒领域，公司于去年完成智能化生产线建设，累计完成411个品种的研发备案，并在18个省份实现挂网销售。以陕西为中心的区域拓展战略，正推动该业务成为继中药饮片之后的第三增长极。

产业投资方面，秦龙药康基金布局的透皮给药与骨科植入物项目，与公司骨科慢病业务形成战略协同。这种'主业+创新+生态'的三维发展模式，为长期增长储备了充足动能。