斑马消费 沈庹
近日，马可波罗控股股份有限公司（以下简称“马可波罗”）发布了上市后的首份业绩报告，数据显示，2025年前三季度，公司实现营业收入49.38亿元，归属于母公司所有者的净利润达到10.62亿元。其中，第三季度公司营业收入为17.20亿元，净利润为4.08亿元。经营活动产生的现金流量净额更是达到15.20亿元，同比增长41.25%，显示出公司强大的盈利能力和现金流管理能力。
近年来，国内建筑陶瓷行业正经历着深刻的变革，落后产能加速淘汰，为行业头部企业腾出了更大的发展空间。随着市场集中度的逐步提高，行业龙头马可波罗的市场占有率也在持续提升。这一趋势不仅体现在市场份额的扩大上，更体现在公司品牌影响力、技术实力和产品质量的全面提升上。
马可波罗此次上市发行，投入多个绿色智能制造升级改造项目。募投项目建成后，公司的产能和智能化制造优势将进一步提升，规模有望持续扩大，行业地位也将更加稳固。
建筑陶瓷作为国内消费量最大的室内外及家居用品装饰材料之一，市场参与者众多，导致市场集中度相对较低。然而，随着市场环境的变化和环保标准的日趋严格，行业内的落后产能正在加速淘汰。全国规模以上建陶企业数量从高峰时期的数千家减少至2024年的993家，市场集中度进一步提升。
行业数据显示，“十三五”期间，建陶行业销售额前十的企业市场占有率增加了3个百分点，达到18%。预计到“十四五”末，这一数字将超过20%，头部企业的品牌、规模、资源等优势将越来越明显。
马可波罗作为国内建陶行业的领军企业，其市场占有率在2022年至2024年间稳步提升，分别为2.62%、3.23%和3.27%。根据中国建筑卫生陶瓷协会的确认，马可波罗在上述各年度的营业收入均位列国内建筑陶瓷行业第一，综合实力稳居第一梯队。
在行业调整期内，马可波罗通过关键核心技术的突破，开发出集装饰性、艺术性、功能性为一体的新产品，满足不同消费需求，拓宽产品使用场景，促进公司稳定经营。
招股书显示，2024年，公司营业收入为73.24亿元，净利润为13.27亿元。2022年-2024年，马可波罗主营业务毛利率分别为35.10%、36.01%和38.46%，同期，同行业上市公司的平均毛利率分别为23.19%、28.33%和25.63%。
马可波罗行业竞争力的建立，与其持续的高研发投入密不可分。公司已创建两个国家级行业创新、设计平台，八个省级创新平台和一个博士后站点，拥有5家高新技术企业。截至2024年末，公司拥有专利825项，其中境内授权发明专利197项，45项科技成果技术达到国际先进或领先水平。
通过技术创新，马可波罗先后开发出E石代、1295系列、中国印象系列、地心系列全抛釉产品、真石系列、岩板系列产品等，引领行业进步。近年来，公司自主研发的马可波罗曲面岩板，率先在行业内实现6mm厚高弯曲度弧形板的生产；自主研发的美烯智暖石墨烯发热瓷砖，让石墨烯发热瓷砖进入普通家庭。
岩板作为近年来室内外装饰中的热门材料，其热度持续走高。马可波罗利用先进的设备和技术，突破了岩板产品生产的三大行业难题和技术瓶颈。由于产品表面效果丰富，且有极佳的韧性，得到广泛应用，从传统的墙、地，到橱柜、台面、桌面、门、幕墙等，几乎覆盖所有室内外全空间范围，与定制家居、电器等行业实现跨界融合，应用范围得到大幅拓展。
除了技术优势外，马可波罗还拥有2亿平米的年产能，这是其另一大突出优势。公司在广东东莞、清远、江西丰城、重庆荣昌及美国田纳西州建有五大生产基地，保障生产端可快速响应市场需求，高效辐射全国及海外市场。
在渠道端，马可波罗广泛覆盖经销商和工程渠道，已形成了较高的渠道壁垒。公司已在全国31个省（自治区、直辖市）建立了经销网络，并深入到县级市场。截至2024年末，拥有经销商1447家，销售终端8276家。根据《2025房建供应链企业综合实力TOP500-首选供应商服务商测评报告》，马可波罗瓷砖以22.00%的品牌首选指数，连续十一年荣获建陶品牌供应商排名第一。
瓷砖消费具有低关注度、高参与度的特性，当前行业品牌集中度低，拥有较高品牌建设意识并持续投入的企业较少。马可波罗作为国内建陶行业最早进行品牌化建设的企业之一，其品牌价值连续十三年位列建筑陶瓷行业第一，根据世界品牌实验室（World Brand Lab）发布的2024年《中国500最具价值品牌》显示。
不同于快速消费品，建筑陶瓷是室内外装饰中的耐用品，一般家庭装修都要居住10年左右。因此，用户选择瓷砖时，不仅关注款式、花色和价格，更关心产品的品质、功能和环保性。家庭装修中，墙地砖是一个较大的支出项，普通消费者选购瓷砖时，没有足够的专业知识，表面看起来相差不大的两款瓷砖，品质可能存在很大的差距。在这种情况下，大多数消费者更倾向于选择大品牌，品质和售后等更有保障。
近年来，国家为刺激消费，连续出台国补政策，补贴范围已从家庭日常消费逐步扩大至家装领域，这将更加有利于马可波罗等知名建材品牌在终端的渗透。当消费市场从“商品消费”升级到“品牌消费”时代，消费者通过品牌消费来保证产品的质量和服务，品牌瓷砖成为瓷砖消费的主流，马可波罗的品牌价值将更加凸显。
随着市场集中度的提升，建陶行业的能源、资源等进一步向马可波罗等行业头部企业集中，“强者愈强”的马太效应将更加明显。马可波罗凭借其品牌、技术、产能和渠道等多方面的优势，将在未来的市场竞争中继续领跑行业。
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