全球储能需求的爆发式增长，正为储能行业注入强劲动力，催生新一轮市场行情。在这一背景下，储能企业业绩加速兑现，其中逆变器龙头阳光电源（300274.SZ）凭借技术优势与市场布局，实现业绩与股价双突破，成为行业标杆。
10月28日晚，阳光电源发布2025年前三季度财报，数据显示公司营收与利润均实现大幅增长：前三季度实现营业收入664.02亿元，同比增长32.95%；净利润118.81亿元，同比增长56.34%；扣非净利润114.86亿元，同比增长55.63%。其中，第三季度单季营收228.69亿元，同比增长20.83%；净利润41.47亿元，同比增长57.04%，创下单季度历史新高；扣非净利润39.91亿元，同比增长59.76%。
业绩的强劲表现直接推升股价。10月29日，阳光电源市值盘中一度突破4000亿元大关，年内涨幅超165%。根据股权结构，实际控制人曹仁贤持有公司30.58%股份，按最新市值计算，其持股市值超过1214亿元。这一成绩不仅巩固了阳光电源在储能领域的龙头地位，也使其成为资本市场关注的焦点。
阳光电源将业绩增长归因于光伏逆变器和储能业务的双重贡献。2025年前三季度，公司逆变器业务收入同比增长约6%，储能发货量同比增长70%，与全球锂电储能装机增速（68%）基本同步。值得注意的是，储能发货结构发生显著变化：海外发货占比从去年同期的63%攀升至83%。公司管理层表示，海外市场盈利能力更强，经营策略聚焦优质市场，因此优先保障海外订单交付。
财报显示，截至三季度末，阳光电源毛利率达34.88%，净利润率18%。公司解释称，毛利率提升主要得益于市场结构变化：国内发货占比从去年同期的48%下降至40%，海外高毛利订单占比增加。从收入结构看，上半年光伏行业营收占总营收的51.72%，储能行业占比40.89%，储能业务已成为第二增长极。
根据国家能源局及第三方机构数据，2025年前三季度全球锂电储能装机超170GWh，同比增长68%，市场呈现“从点状到全面”的扩张趋势。阳光电源据此上调出货目标，计划全年储能出货40-50GWh，并预测2026年全球储能市场将保持40%-50%的高增速。公司认为，驱动因素包括：新能源配储需求增加、海外电网升级需求、用户侧政策红利（如欧洲动态电价）等。
针对市场关注的AIDC（人工智能数据中心）业务，阳光电源表示已与国内外客户展开接洽，目标在2026年实现相关产品落地和小规模交付。这一布局有望为公司开辟新的增长赛道，进一步巩固技术领先优势。
分析认为，阳光电源在储能领域的突围已取得成功，储能业务营收占比超40%，市场对其估值体系正从“光伏逆变器企业”向“全球储能解决方案提供商”重构。在全球AI爆发背景下，电力与储能作为终端环节的重要性持续提升，而当前光伏及储能板块估值仍处于低位，未来头部企业价值修复空间广阔。阳光电源凭借技术、市场与资本的三重优势，有望引领行业迈向新高度。
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