美联储10月决议深度解析：降息25基点，12月加息悬念揭晓

北京时间10月30日凌晨，美联储公布最新利率决议：如期降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.50%-4.75%。这是继9月首次降息后，美联储年内第二次调整货币政策。然而，主席鲍威尔在新闻发布会上的表态却为12月政策走向蒙上一层阴影，市场对后续降息路径的预期出现分化。

决议核心：降息25基点符合预期

本次决议以11-1的投票比例通过，仅里士满联储主席巴尔金持反对意见。政策声明中，美联储删除了“对通胀持续向2%目标迈进更有信心”的表述，转而强调“就业市场状况总体宽松，但失业率有所上升”。这一调整反映出美联储在平衡就业与通胀目标时，开始更关注劳动力市场的潜在风险。

鲍威尔讲话：12月政策存变数

尽管决议本身符合市场预期，但鲍威尔在新闻发布会上的发言引发市场波动。他明确表示：

• 降息节奏将取决于数据：未来政策调整将高度依赖通胀、就业等经济指标的表现；
• 12月行动存不确定性：若经济数据表现强劲，不排除暂停降息的可能；
• 中性利率水平上升：长期中性利率可能高于此前预期，限制了未来降息空间。

这些表述被市场解读为“鹰派降息”信号，美元指数短线拉升，黄金价格承压回落。

市场反应与未来展望

决议公布后，CME“美联储观察”工具显示：

• 12月维持利率不变的概率从35%升至42%；
• 降息25基点的概率从65%降至58%；
• 2025年累计降息幅度预期从175基点收窄至150基点。

分析人士指出，美联储正逐步从“快速降息”转向“数据依赖型谨慎降息”。未来需重点关注以下指标：

• 11月非农就业报告（12月6日发布）；
• 10月CPI数据（11月13日发布）；
• 大选结果对财政政策的影响。

若就业市场保持韧性且通胀出现反弹，美联储12月暂停降息的概率将显著上升。这场“鹰派降息”大戏，远未到终局时刻。