2025年，A股市场持续回暖，上证指数一度突破4000点，刷新近十年新高。与此同时，外资公募对A股的布局力度显著加大，包括摩根大通（小摩）、摩根士丹利（大摩）、贝莱德等9大外资机构在三季度纷纷加仓，展现出对A股市场的强烈信心。
10月27日，合格境外投资者制度优化方案正式落地，明确给予外资公募与境内公募同等的短线交易持股比例计算待遇，进一步消除了外资在投资规则上的差异。此举有望吸引更多境外资金流入，为A股市场注入流动性。
根据Choice数据，三季度共有6家外资公募增持股票，其中安联基金、施罗德基金的股票市值增长率分别高达77.10%和82.03%。从持仓方向来看，AI科技、工业富联、生益科技、胜宏科技等成为热门布局领域。随着公募基金三季报披露完毕，这9家外资公募的重仓股逐渐浮出水面。
截至三季度末，摩根大通基金资产规模达2132.19亿元，旗下基金持有194只标的，合计市值约756.73亿元。其前20大重仓股市值均在1亿元以上，年初以来仅3只个股微跌，其余17只涨幅显著，其中8只涨幅超50%。第一大重仓股为宁德时代，45只基金合计持有911.22万股，市值达36.63亿元，年初以来涨幅45.29%。
值得注意的是，胜宏科技年初以来涨幅高达676.91%，但摩根大通基金在三季度减持731.31万股，最新持有686.61万股，市值约19.60亿元。该公司凭借光模块业务，前三季度净利润同比增长324.38%。此外，摩根大通三季度新建仓洛阳钼业，持有6306.31万股，市值9.90亿元，股价实现翻倍；同时加仓亿纬锂能、徐工机械等标的。
截至三季度末，摩根士丹利基金资产规模达270.04亿元，持有164只标的，合计市值约113.78亿元。其重仓股主要集中在医药、AI等领域，前20大重仓股年初以来平均涨幅达140.35%，其中8只涨幅超100%。
第一大重仓股为新易盛，2只基金合计持有127.59万股，市值4.67亿元，年初以来涨幅255.27%。前十大重仓股中包含多位AI光模块龙头，如易中天、深南电路、生益科技等。工业富联在三季度被加仓348.50万股，合计持有691.80万股，市值约4.57亿元，股价年内涨幅达244.14%。
宏利基金三季度配置方向聚焦算力产业链的CPO、PCB等领域，认为AI趋势将持续推进，未来投资机遇广泛。截至三季度末，其资产规模达1066.10亿元，持有208只标的，合计市值约183.09亿元。
前二十大重仓股中，仅1只微跌，19只涨幅显著，其中12只涨幅超100%。前三大重仓股分别为新易盛、沪电股份、立讯精密。新易盛、沪电股份被减持315.24万股和348.57万股，最新持股203.42万股和862.55万股，市值约7.44亿元和6.34亿元。立讯精密被加仓601.25万股，最新持股777.25万股，市值5.03亿元。
作为中国首家外资全资控股公募，贝莱德基金三季度末资产规模达62.79亿元，持有47只标的，合计市值约32.64亿元。前二十大重仓股年初以来平均涨幅46.77%，其中6只涨幅超50%，7只个股持有市值过亿。
第一大重仓股为宁德时代，9只基金加仓40.06万股，合计持有52.46万股，市值约2.11亿元，年初以来涨幅45.29%。加仓方向包括中国平安、美的集团、招商银行等白马股，唯一清仓的是紫金矿业，减持296万股，最新持股64.06万股，市值约1885.93万元。
路博迈基金三季度末资产规模达105.33亿元，认为A股市场在震荡中逐步夯实底部，当前市盈率在全球主要市场中仍具性价比，后续股指有望走出新高。
持仓方面，前二十大重仓股年初以来平均收益49.60%。相比二季度，路博迈基金减持了贵州茅台、工商银行等“老登股”，第一大重仓股转为科技股芯碁微装。
富达基金认为，中国已成为“世界创新者”的有力竞争者，科技股增长潜力更大。截至三季度末，其资产规模达35.94亿元，持有41只标的，合计市值约7.47亿元。前二十大重仓股年初以来平均涨幅72.43%，第一大重仓股为臻镭科技，2只基金合计持有45.39万股，市值约2963.90万元。
截至三季度末，施罗德基金、安联基金、联博基金资产规模分别为40.61亿元、5.61亿元、5.7亿元。安联基金成立于2023年8月，三季度持有20只标的，合计市值约2.58亿元。联博基金成立于2021年，三季度持有13只标的，合计市值约2.52亿元。
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