摩根大通策略师团队最新预测显示，散户投资者的持续资金流入将成为美股上涨的重要支撑，这一势头有望延续至2025年年初。根据该团队对过去十年股票基金资金流动的季节性模式分析，除美国大选年外，12月至次年第一季度的资金流入通常更为强劲，而今年9月和10月散户通过ETF等工具的强劲入场已验证了这一趋势。
由Nikolaos Panigirtzoglou领衔的摩根大通策略师在研报中指出：
“从季节性角度来看，过去两个月股票投资散户冲动的强劲势头很可能持续到2026年初。”
ETF资金流入创大选后新高，标普500连涨六个月
数据显示，9月和10月股票ETF分别录得约1600亿美元的资金流入，创下自2024年11月至12月美国大选结束以来的最强劲购买步伐。这一规模不仅反映了散户对股市的持续信心，也与标普500指数的强劲表现形成呼应——该指数刚实现连续第六个月上涨，创下自2021年8月以来最长连涨纪录，9月和10月累计涨幅近6%。今年以来，标普500已创下36次收盘新高，主要受益于人工智能热潮推动的科技巨头股价上涨。
短期调整难阻长期趋势，市场分歧聚焦资本轮动
尽管近期全球股市因科技股估值过高引发获利了结，导致散户偏好的AI概念股与加密货币出现调整，但华尔街分析师普遍认为此类回调仅为短期现象。高盛集团合伙人Richard Privorotsky指出，加密资产下跌和无盈利科技公司股价承压是股市内部资本轮动的合理表现，并强调：“散户正在经历一段时间以来的首次考验。”
Privorotsky进一步分析称，在财政扩张、企业利润稳健和货币供应充足的背景下，实物资产仍是财富持有的重要选择。不过，美国政府关门风险及美联储官员对利率路径的矛盾表态，短期内仍对市场情绪构成拖累。
摩根大通团队则认为，散户逢低买入的行为模式与历史季节性规律高度吻合，叠加当前宏观经济环境对风险资产的支持，美股长期上涨趋势未因短期波动而改变。
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