时隔一年半，管理规模超百亿的主动权益基金经理（以下简称“百亿基金经理”）人数重新突破100位大关。券商中国记者从天相投顾基金评价中心（以下简称“天相投顾”）和理财魔方获取的数据显示，截至目前，这一群体规模已超过110名，标志着市场在经历阶段性调整后，百亿基金经理群体迎来“探底回升”的新阶段。
“百亿”规模新老有别：赛道切换与业绩驱动成核心逻辑
与上一轮百亿基金经理集中于消费、医药、新能源等传统赛道不同，本轮新晋百亿基金经理的崛起呈现出两大显著特征：一是赛道切换，科技、红利、量化等新兴领域成为主流，映射出市场从“传统内需”向“科技创新+安全边际”的行情主线转变；二是规模增长逻辑重塑，新晋百亿基金经理的规模扩张主要依赖业绩与行情共振，而非过往“明星效应+大规模新发”模式。这一转变不仅体现了市场对基金经理投研能力的更高要求，也预示着行业生态向更健康的方向演进。
新晋百亿基金经理的三大类型：规模增长路径分化
天相投顾数据显示，百亿基金经理人数在2022年一季度为151位，二季度升至163位高点，平均管理规模超200亿元。随后，受市场波动影响，这一数字持续下滑，2023年末降至106人，2024年一季度跌破100，至2025年二季度末仅剩82人。然而，从今年三季度开始，随着市场情绪回暖，百亿基金经理人数重新站上100位，截至目前约114名，平均管理规模174.7亿元。
（来源：天相投顾）
从规模分布看，100亿-150亿元区间是当前百亿基金经理的绝对主力，人数占比达47.7%；150亿-200亿元区间占比24.3%；200亿元以上规模的人数逐级递减。剔除因接管或共管导致规模短时飙升的个案，当前百亿基金经理可分为三类：
规模增长靠业绩而非营销：科技与量化成新引擎
与过往百亿基金经理因押注单一赛道导致业绩亏损不同，新晋百亿基金经理普遍对新基金规模进行限制，更多通过业绩与科技行情共振吸引资金流入。理财魔方基金研究员闫树生指出，此前百亿基金经理集中于消费、医药等“旧核心赛道”，而新晋群体主要聚焦科技、价值红利、量化小盘等“新核心赛道”，反映出市场行情主线的转变。盈米基金研究院高级研究员王泽涵也提到，今年以来科技行情走强，百亿基金经理中涌现出刘慧影、张璐、张韡等主投机器人、医药等行业的基金经理。
据理财魔方统计，2024-2025年新晋的30位百亿基金经理中，超50%聚焦科技赛道。例如，某基金经理管理的移动互联基金，2023年至2025年11月11日的收益率分别高达44.92%、32.40%和72.90%。此外，量化策略尤其是小盘量化也贡献了约10%的新晋百亿基金经理，其分散化持仓和超额收益稳定性成为规模增长的关键。
晨星中国基金研究中心高级分析师李一鸣表示，当前35只规模过百亿的主动权益基金中，12只在2023年底时尚未达到百亿门槛，规模快速扩容的核心驱动力是近两年亮眼的业绩表现。主题基金聚焦数字经济、先进制造、科技赛道，其高景气度转化为基金业绩增长，进而吸引增量资金涌入，推动规模突破百亿。
闫树生统计发现，2024年至今新晋的30位百亿基金经理中，2023年之后新发基金占比仅16%，其中仅有2只规模在百亿元附近，其余规模均在25亿元以内。“业绩成为规模增长的核心驱动力，相关基金近三年平均收益率分别为-5.14%、10.66%和47.23%，显著优于同期A股宽基指数。”
实现规模与业绩的良性循环：制度约束与投资者理性成关键
对基金经理而言，通过业绩做大规模固然可喜，但更重要的是避免重蹈覆辙，通过制度和契约精神实现规模与业绩的良性循环。天相投顾提醒，新“百亿”基金经理的出现与行情、投资风格密切相关，但市场行情在充分演绎后仍可能反转，基金经理需坚守投研精神，忠于业绩比较基准，不辜负基民信任。
近期市场出现两大新变化，为基金经理应对提供有利条件：
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