有句话说得好，下跌趋势中反弹只是为了更好的下跌。上周五美股科技股好不容易迎来深V反弹，但昨晚美股科技股继续被抛售，英伟达跌近2%。此前市场普遍认为AI已经绑架了全球股市，此次美股AI板块大跌，亚太股市也未能幸免。韩国综合指数、日经225指数暴跌超3%，中国台湾加权指数暴跌2.52%，恒生指数大跌近2%，A股市场也呈现低开低走的态势。刚开盘的欧洲股市全线飘绿，纳指期货跌超0.7%。
近期全球股市下跌的根本原因，在于市场对AI泡沫的分歧以及对过去几年涨幅过大的AI科技股的抛售。软银清仓英伟达、桥水大幅减仓英伟达，硅谷风投教父彼得·蒂尔（Peter Thiel）也清仓了英伟达。此外，年底市场风险偏好下降（比特币七个月来首次跌破9万美元），尽管AI牛市可能尚未结束，但短期获利了结情绪浓厚。
至于短期的催化因素，券商中国提到了两个宏观利空：一是明年上半年美联储可能不降息，二是日本10年期国债收益率一度攀升至1.75%以上，导致全球流动性紧张。然而，这两个解释略显牵强。十二月份降息都还未到来，明年上半年显得有些遥远，美联储官员的鹰派表态确实对市场有一定冲击，十二月份降息概率降至50%以下，但美联储内部仍有官员支持降息。至于日本国债收益率，今天盘中美元指数平稳，谈不上什么冲击。
A股市场方面，其实存在不少利空因素。首先是10月份社融数据和经济数据全面不及预期，尽管有“经济弱政策加码”的托底机制，但月底的zzj会议要到下周才召开，市场先调整也在情理之中。
其次，今天产业层面也有很多小作文扰乱行情。例如，阳光电源和宁德时代竞争性降价的传闻，随后被机构辟谣；有说法称近期vc等暴涨是产业端联合资本市场做局，抬升商品价值导致价格虚高；亿纬锂能刘工交流纪要众说纷纭，相比赣锋锂业董事长李良彬的预测，显得没那么积极。
我认为这就是6f、vc连续暴涨、锂电材料板块暴涨后的反噬，涨多了就要回调，回调总需要理由。
昨天我也给大家分析了，胜宏科技、新易盛、海光信息等AI算力核心票已经跌破60日线，创业板指、科创50正在走双头结构。如果科技股继续杀跌，再加上锂电池板块走弱，A股各大指数可能破位向下，届时牛市的叙事氛围将会被扭转，引发大量的抛售盘。
而TMT板块在经历三个月的调整后，成交额占比已经接近25%的区间底部，从交易来看拥挤度被大幅消化，具备反弹的可能。今天科技股确实反弹了，支撑住了大盘，否则如果科技、锂电一起跌，创业板指可能直接破位。
再来看今天的重磅消息：
瑞银：预计明年中国股市将迎来又一个丰年，股价表现更多由盈利驱动。
据报道，2025甲基氯硅烷企业高质量发展研讨会正在上海召开，主办单位为中国氟硅有机材料工业协会，会议全程闭门，预计晚9点结束。不过，今天有机硅板块反而大跌，可能是利好兑现。
中芯国际在其投资者关系活动记录表中表示，当前产线处于高度饱满状态，三季度产能利用率已达95.8%。为应对市场需求，中芯国际承接了大量模拟芯片、存储芯片存储器件（Flash）。
中芯国际的表态强化了存储扩产的景气度，A股半导体设备板块走强，北方华创、拓荆科技涨超5%。
最后简单看下盘面，上证指数跌幅为0.81%，创业板指跌幅为1.16%，市场成交额基本和昨天持平为1.94万亿，超过4100家下跌，36家跌停；港股恒生指数跌幅为1.72%，恒生科技指数跌幅为1.93%。
分行业来看，传媒、计算机、电子等行业领涨，煤炭、电力设备、钢铁等行业领跌。
风险提示：
股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考。
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