文丨泰罗
当一家曾被ST警示的游戏公司，以1200亿市值登顶A股游戏板块，甚至在手游收入上连续数月碾压网易、米哈游等头部厂商时，市场不得不重新审视这家企业——它就是刚刚摘帽的世纪华通。这家从汽车零部件转型的游戏巨头，用一场惊心动魄的逆袭战，改写了中国游戏产业的竞争格局。
2024年，因财务造假被戴上ST帽子的世纪华通，股价却走出逆天行情：从不足4元低位启动，最高飙升至22元，涨幅近5倍，市值一度突破1400亿大关。更令人震惊的是其业绩表现——今年前三季度营收达272亿元，已超去年全年总和，稳坐A股游戏公司营收头把交椅。这场从谷底到巅峰的蜕变，究竟如何实现？
支撑世纪华通逆袭的核心引擎，是其全资子公司点点互动。这家看似低调的企业，实则掌握着中国游戏出海的「核武器」：其开发的末日生存手游《Whiteout Survival》连续15个月统治中国手游出海收入榜，2024年3月更登顶全球手游收入榜，累计吸金超190亿元。该游戏国内版「冰天雪地建避难所」长期霸占微信小游戏畅销榜首位，而今年4月上线的策略新作《Kingshot》同样席卷全球市场。
爆款游戏的连锁反应直接改写财务数据：2024年点点互动营收突破150亿元，占世纪华通总营收的七成。但这份成绩单背后，是世纪华通2018年收购后的一场豪赌——从「游戏代理商」彻底转型为「自研自发」的研发型公司。
这场转型堪称刀尖舔血：前两年遭遇版号寒冬时，世纪华通现金流一度告急，点点互动连续两年亏损近10亿元。换作普通企业，这样的项目早已被砍，但世纪华通选择押注点点互动的「全球化基因」。这张底牌的含金量究竟有多高？
数据揭示真相：点点互动拥有近千人研发团队，分布在全球8个主要国家，形成24小时无缝开发体系。它曾创造中国游戏史纪录——成为唯一同时有两款产品杀入美国畅销榜前20的企业。当《Whiteout Survival》爆红时，世纪华通启动「饱和式营销」：为游戏制作44万个不同版本广告，单日广告曝光量达1.1亿次。2024年营销费用高达77亿元，相当于点点互动全年营收的一半。
这种「烧钱筑墙」的策略成效显著：不仅巩固了出海优势，更让竞争对手难以追赶。更关键的是，世纪华通同步布局AI赛道，为腾讯、华为提供智算力服务，从游戏公司进化为「科技+娱乐」双轮驱动的复合型企业。这种转型恰逢资本市场重新估值游戏行业，「爆款游戏+AI概念」成为其市值飙升的双引擎。
随着ST帽子摘除，世纪华通站在新的十字路口。其全球化战略已见成效，但游戏行业的竞争从未停歇：腾讯、网易持续加码海外，米哈游等新锐虎视眈眈。世纪华通能否持续产出爆款？AI业务能否成为第二增长极？这些问题的答案，将决定它能否真正坐稳A股游戏之王的位置。
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