近日，日本股市经历剧烈震荡，市场恐慌情绪持续蔓延。从旅游、零售到航空、化妆品行业，各板块均受到显著冲击。这场动荡的背后，中日关系紧张成为主要推手，引发投资者对日本经济前景的担忧。
11月18日，日经225指数开盘即跌1.02%，随后跌幅迅速扩大至2%以上，一度跌破49200点，创下近一个月新低。盘中，日元对美元汇率跌至155.38，创下1月以来新低；日经225指数跌超2.5%，跌破49000点；日本东证指数跌超2%；30年期日本国债收益率上升7个基点，至3.325%；20年期日本国债收益率上升7个基点，至2.810%。
事件起因于日本首相高市早苗的越线挑衅言论。11月16日，中国文化和旅游部发布提醒，建议中国游客近期避免前往日本旅游。这一预警迅速引发市场反应，11月17日，日本旅游业、百货零售和航空板块成为重灾区。
三越伊势丹控股股价跌幅一度超过12%，最终收盘跌超10%；资生堂股价大跌超过9%；FOOD&LIFE COMPANIES更是跌超14%。航空板块同样未能幸免，日本航空下跌超过5%，全日空控股也跌幅显著，东京迪士尼的运营公司东方乐园株式会社同样出现较大幅度下跌。
11月18日，截至记者发稿，三越伊势丹控股跌0.62%，资生堂跌2.6%，日本航空跌0.24%。三菱日联摩根士丹利证券公司投资战略研究员大西耕平指出：“投资者预计中国政府的旅游、留学提醒和预警将对相关企业业绩产生负面影响，因而迅速抛售相关股票。”
中国游客对日本旅游业的影响力不容小觑。日本国家旅游局数据显示，2024年赴日国际游客中近五分之一来自中国，约700万人次。不仅数量庞大，中国游客的消费能力也非常强劲。据日本观光厅统计，2024年中国游客在日消费总额位列各国游客之首。
中国游客的减少将对日本经济产生连锁反应。野村综合研究所研究员木内登英预测，中国政府的旅游提醒可能令日本今后一年旅游消费收入减少约2.2万亿日元（约合人民币1011.6亿元），拖累日本实际国内生产总值(GDP)减少0.36%。
旅游业的紧张局势已在实际层面显现。上海旅行社退订率超过六成；北京专门做日本团的旅行社表示，有大批客户主动退团，预计退团潮短期内将持续。
高市早苗的言论不仅引发外交危机，也在日本国内激起强烈批评。市场与民众担忧，这位新首相的激进立场可能使日本经济付出更大代价。日本法政大学政治学教授白鸟浩直言不讳地批评道：“股价持续下跌，反映了市场对中日关系恶化的担忧。”
他指出：“对日本而言，中国是不可或缺的，是最大的贸易伙伴国。日本首相却发表了如同完全无视这一重要关系的言论。从市场反应来看，也能看出海外对此的担忧。”
不仅学者忧虑，日本政界内部也传出不同声音。当地时间11月16日，自民党代理政调会长田村宪久透露，“高市早苗正在反省，今后应该不会有类似发言。”
除了旅游业遭受直接冲击，日本整体经济也面临严峻挑战。日本内阁府17日公布的数据显示，日本三季度实际国内生产总值（GDP）环比下降0.4%，按年率计算下降1.8%。这是六个季度以来首次负增长。经济收缩背后是内需和外需引擎同时失速：当季出口同比下降4.5%，私人消费仅增长0.1%。
分析指出，日本经济本身已面临多重压力，而中日关系恶化势必将会对日本经济造成更大冲击。中国是日本最大贸易伙伴、第二大出口对象国和最大进口来源国。2024年中日贸易总额为3083亿美元，其中，中国对日进口额为1562.5亿美元。
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