来源 | 北美商业见闻
近期比特币市场风云突变，在价格连续下跌之际，加密货币领域知名机构Strategy Inc.突然宣布斥资超8亿美元增持比特币，却意外引发“黄金多头”的强烈质疑，甚至将币安创始人赵长鹏卷入争议漩涡。
根据Strategy Inc.最新披露的SEC文件，截至上周日的一周内，该公司以平均每枚102,171美元的价格购入8,178枚比特币，总投入达8.356亿美元。此次操作使其比特币持仓总量突破64.9万枚，按当前价格计算价值约617亿美元，而总成本仅483.7亿美元，平均持仓成本为74,433美元/枚。
公司联合创始人迈克尔·赛勒（Michael Saylor）明确否认了近期抛售比特币的传言，强调“持有策略从未动摇”。数据显示，其比特币投资组合在2025年已产生27.8%的收益率，但周二早盘比特币价格继续下探至90,421美元/枚，导致Strategy股价同步下跌2.17%，市值缩水至561.5亿美元。
Strategy的mNAV（市值与比特币持仓价值比）指标从峰值2.5暴跌至1.2，反映出其作为比特币高贝塔系数替代品的吸引力大幅下降。自2020年8月启动比特币收购计划以来，该公司股价虽累计上涨超1500%，但自2024年11月创下历史新高后已累计下跌57%，年内跌幅达32%，远超比特币同期0.4%的回报率。
为支撑比特币购买计划，赛勒先后通过发行普通股、可转换股及优先股融资。上周四，公司完成6.2亿欧元（约7.168亿美元）的永续优先股发行，实际筹资7.039亿美元，是原目标规模的两倍。然而，这种依赖市场信心的融资模式正面临挑战——数字资产国库模式的优势依赖于mNAV溢价和信心循环，而这两大支柱目前均显疲态。
在Strategy逆势加仓的同时，贝莱德iShares比特币信托（IBIT）却遭遇大规模抛售，仅最近一次就流出4.5亿美元。链上数据显示，贝莱德向Coinbase Prime转移了4,880枚比特币（约4.6716亿美元）和54,730枚以太坊（约1.7593亿美元）。
知名比特币批评家、希夫黄金公司董事长彼得·希夫（Peter Schiff）公开指责Strategy的商业模式为“庞氏骗局”，称其通过高收益优先股吸引投资者，但实际收益率“永远无法兑现”。他警告，若需求减弱，这种结构将陷入“死亡螺旋”，并预言公司“最终会破产”。希夫还向赛勒发起辩论挑战，并邀请赵长鹏就“代币化黄金与比特币谁更符合货币属性”展开对决——后者回应称“很乐意参与”。
针对质疑，数字资产管理公司Arca首席投资官Jeff Dorman反驳称，赛勒持有公司42%股份使激进收购几乎不可能，且传统软件业务产生的正现金流足以覆盖可控利息支出。StrategyTracker数据显示，其稀释后市场净资产值倍数接近1.06倍，表明股票价格仅略高于比特币支持价值的保守估计。
近期加密货币市场遭遇“黑色星期”，近1.1万亿美元资金在几周内迅速撤离。比特币从上月创下的126,000美元历史高点暴跌至90,000美元附近，市值蒸发近6000亿美元。市场分析认为，投资者对特朗普政府推动美国成为“加密货币之都”的信心正在消退，同时其涉嫌利用职权谋利的指控也加剧了不确定性。
SPI Asset Management分析师Stephen Innes指出：“比特币在特朗普当选后的狂热情绪已消退，即将公布的美国经济数据和英伟达财报可能进一步冲击市场。”Bitwise Asset Management首席投资官Matthew Hougan则表示：“零售投资者情绪极度悲观，他们不愿再次经历50%的回调，因此选择提前离场。”
加密货币分析师Ted Pillow认为，比特币市场将持续面临修正压力，但88,000-90,000美元区间可能形成局部底部。这场由机构博弈、政策变动和市场情绪共同驱动的风暴，正将加密货币行业推向新的十字路口。
识别下方二维码
精准掌握北美商业动态
北京时间22点准时投递
猜你喜欢
