美银调查：投资者加速回流中国市场，亚太股市前景乐观

美银最新发布的亚洲基金经理调查报告揭示了一个重要趋势：投资者对中国市场的参与度正在显著回升，亚太地区股市整体前景被普遍看好。

调查数据显示，与过去三年持续的低配状态形成鲜明对比，当前投资者正积极增配中国股票。约九成受访者预计亚太地区（除日本）股市将在未来12个月内上涨，这一乐观情绪创下调查历史高位（第92百分位）。支撑这一判断的核心因素是企业盈利的强劲反弹预期——净39%的受访者预测该区域企业盈利将走强，该比例达到2024年10月以来的最高水平。

中国投资立场显著转变

调查明确显示，投资者正加速重返中国市场：21%的受访者表示正在建立新仓位，14%已完成全面配置，另有14%正在积极寻找入场机会。在投资主题选择上，AI/半导体板块以64%的青睐度成为绝对热点，反内卷概念（24%）位居第二，而周期性股票、旅游休闲和医疗保健等板块的关注度相对较低。

尽管79%的受访者预期中国货币政策将进一步宽松，但调查也指出家庭风险偏好有所减弱，具体表现为可选消费支出与投资行为的同步回落。这一现象反映出投资者在乐观预期中仍保持谨慎态度。

日本市场持续受青睐

在亚太地区，日本市场依然保持最强吸引力。约70%的受访者预测日本股市未来一年将上涨，且无人预期会出现超过10%的大幅下跌。对于日本首相高市早苗的经济政策，投资者观点分化：40%认为市场尚未充分反映其增长计划的价值，后续仍有上涨空间；30%则预计市场将进入横盘整理阶段。

行业配置方面，半导体（46%）与银行股（29%）自2023年10月纳入调查以来始终占据投资者偏好前列。货币政策预期上，约三分之二的受访者认为日本央行将在2026年第一季度启动加息。