当地时间11月18日，美国财政部最新公布的2025年9月国际资本流动报告（TIC）显示，全球主要经济体对美国国债的持仓出现显著分化：日本继续增持美债巩固第一大债主地位，中国年内第五次减持，英国则大幅减仓。
数据显示，日本9月增持89亿美元美国国债，总持仓规模达11893亿美元，连续多月稳居美国最大海外债主。中国当月减持5亿美元美债，持仓规模降至7005亿美元，创2022年4月以来新低。值得关注的是，这已是今年第五次减持操作，累计减持规模达1091亿美元（含1月18亿、2月235亿、3月189亿、4月218亿、5月109亿、7月358亿的减持，以及6月持平、8月41亿的增持）。
英国作为第二大债主，9月减持393亿美元美债至8650亿美元，创2023年1月以来最大单月降幅。美国财政部同步修正的历史数据显示，自2022年4月起中国美债持仓持续低于万亿美元关口，2022-2024年分别减持1732亿、508亿和573亿美元。
受美国政府停摆影响，8月TIC报告延迟至本次合并发布。数据显示，9月海外对美证券投资净流入1901亿美元（8月为1871亿），其中私人资金净流入2139亿（8月2249亿），官方资金净流出237亿（8月379亿）。长期证券市场表现尤为突出，9月海外净买入2085亿美元（8月1812亿），私人投资者贡献2107亿，官方机构仅净卖出22亿。
调整股票互换等衍生品交易后，9月海外实际净买入美国长期证券1798亿美元（8月1342亿），较7月492亿的水平显著回升。这种资金流向变化与美联储货币政策预期、美元汇率波动等因素密切相关。
本次报告特别修正了2022年以来的持仓数据，完整呈现了中国美债持仓的减持轨迹。从月度变化看，除今年1月、2月、8月出现短暂增持外，其余月份均呈现净减持状态。这种持续调整策略，既反映全球资产配置的多元化需求，也体现对国际金融环境变化的审慎应对。
市场分析人士指出，主要经济体对美债的操作差异，折射出全球资本流动格局的深刻调整。随着美国债务规模突破36万亿美元，海外投资者在收益性、安全性与流动性之间的权衡将更加复杂。
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