近期，国家金融监管总局披露的最新数据显示，商业银行不良贷款余额和不良贷款率环比出现小幅“双升”态势。这一数据变化引发市场对银行业资产质量的广泛关注。
与此同时，不良贷款转让市场迎来爆发式增长。据银登中心挂牌数据测算，仅2025年上半年不良贷款转让挂牌规模已突破1670亿元，较2024年同期增长一倍。另一组数据显示，年内不良贷款资产支持证券（ABS）发行规模达678.57亿元，同比增幅超过80%。仅11月以来，已挂牌相关资产包合计规模超过260亿元，市场活跃度显著提升。
<尽管上市银行整体资产质量保持稳健，但零售贷款风险上升已成为行业共识。业内研究人士指出，当前零售贷款风险仍在暴露过程中，且尚未达到峰值。银行加速转让个人不良贷款，不仅有助于提升资产质量稳定性，还能持续扩大资本释放空间。
临近年末，不良贷款转让市场迎来挂牌高峰。各类商业银行及消费金融公司密集推出大额不良资产包，其中个人不良贷款、信用卡透支不良等零售类资产包占比显著提升。
据统计，截至11月20日，银行业信贷资产登记流转中心11月以来已公布68期个人不良贷款资产包转让信息，合计未偿本息达264亿元，主要涉及个人消费贷、信用卡透支和个人经营贷三大类别。
从挂牌频次来看，多家大中型银行表现活跃。平安银行11月以来已挂牌13个个贷不良项目，合计未偿本息约15.47亿元；建设银行、交通银行分别挂牌10个和7个相关项目。值得关注的是，部分银行单笔资产包规模惊人。
以民生银行信用卡中心为例，其11月中旬挂牌的一笔资产包未偿本息总额高达51.42亿元，涉及约14.78万借款人的信用卡透支费用。浦发银行和交通银行也分别挂牌34.61亿和17.9亿元的大额信用卡不良资产包，这些项目的加权平均逾期天数均超过4年。
上海金融与发展实验室首席专家曾刚分析称，银行业当前更倾向于采用转让方式处置不良资产。相比其他手段，转让方式在化解零售类资产风险方面具有三大优势：一是资产管理公司在协商还款和债务重组方面更具政策优势和经验；二是能有效缓释金融风险，避免大规模债务违约事件集中爆发；三是对资产本身限制较少，便于金融机构快速批量化解风险。
随着挂牌转让规模的增长，部分金融机构不得不通过“打折促销”加速成交。业内人士指出，个贷不良批转业务折扣率受资产类型、逾期时间等因素影响，个人贷款不良资产因缺乏抵押担保、回收成本较高，通常折扣率较低。
以10月末成交的多笔个人信用卡贷款为例，部分资产包实际回收价格不足未偿本息总额的10%。广发银行10月30日成交的信用卡不良贷款，原始金额约20.53亿元，最终以1.57亿元转让给广东粤财信托，回收率仅7.6%。同日，平安银行成交的信用卡不良贷款资产包原始金额10.33亿元，最终仅以0.93亿元转让给华能贵诚信托。
消费金融公司的“打折”力度更为惊人。10月下旬杭银消费金融发布的个人消费金融不良贷款转让公告显示，某资产包未偿本息达19.74亿元，起拍价格仅为7000万元，折扣率低至0.35折。
东方资产发布的《中国金融不良资产市场调查报告》显示，2024年资产管理公司不良资产包收购价格呈现稳中有降趋势。在经济发达、不良资产市场成熟的地区，一级市场投资主体收购意愿强烈，资产包成交数量显著增加，市场活跃度持续提升。
在零售贷款增速下降的同时，部分上市银行零售业务风险仍在抬升。不过积极信号是，部分银行零售贷款不良率上行斜率有所趋缓。三季报数据显示，多家以零售业务见长的大型银行个贷不良率指标出现上升。
具体来看，截至9月末，交通银行个人贷款不良率为1.42%，较上年末的1.08%上升0.34个百分点，较今年6月末上升0.08个百分点。招商银行零售贷款不良率由去年末的0.98%上升至今年6月末的1.03%，9月末进一步升至1.05%。该行财报显示，其零售贷款（不含信用卡）不良生成额162.63亿元，同比增加55.52亿元；信用卡新生成不良贷款291.53亿元，同比减少5.92亿元。
曾刚指出，零售业务不良分布呈现四大特征：一是按揭贷款仍是资产质量最优的零售贷款类别；二是消费贷款不良率上升幅度较大；三是信用卡贷款不良率持续攀升，成为零售贷款中风险较高的领域；四是个人经营性贷款不良率处于较高水平。
国信证券分析师王剑团队研报也认为，零售贷款风险正在暴露且尚未见顶。目前个人住房贷款、个人消费贷款、信用卡贷款等零售贷款风险均在显现。受房地产行业风险暴露影响，个人住房贷款不良率自2021年以来持续上升且仍未见顶；个人消费贷款不良率2024年以来也有小幅上升趋势；信用卡贷款不良率虽持续上升，但上升斜率已有所放缓。
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