全球市场大跌后突现转机：美联储与日本国债释放积极信号

全球市场突发剧烈震荡 投资者需理性应对

11月21日早盘，全球资本市场遭遇黑色星期五。受隔夜美股尾盘跳水影响，亚太股市全线重挫，虚拟币市场更释放强烈空头信号。A股三大指数集体低开，沪指低开0.87%，深成指低开1.76%，创业板指低开2.07%，市场恐慌情绪蔓延。

本轮杀跌的深层诱因可追溯至两大国际变量：美联储货币政策预期转向鹰派，叠加日本国债市场剧烈波动。但就在市场情绪降至冰点之际，这两个关键领域同时出现积极信号，或成为市场企稳的重要转折点。

全球市场集体重挫 避险资产失守

开盘后市场呈现无差别抛售态势：

• A股方面，算力硬件产业链全线下挫，存储器、CPO方向领跌；锂矿、锂电电解液、半导体等板块跌幅居前。截至午间收盘，上证指数跌1.88%，创业板指跌3.18%，近5000只个股下跌
• 港股市场同样承压，恒生指数低开1.45%后跌幅扩大，恒生科技指数跌超2.5%。科网股全线回调，百度集团、腾讯音乐、哔哩哔哩跌逾4%，半导体概念表现不振
• 避险资产集体失守，国债期货全线转跌：30年期主力合约跌0.23%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.01%

两大积极信号浮现 市场或迎转机

本轮全球市场动荡的核心矛盾，在于美联储货币政策预期调整与日本国债市场异动。但11月21日早盘，这两个关键变量均出现积极转变：

1. 美联储降息预期重燃

尽管摩根士丹利撤销12月降息预测，但美国财长贝森特公开表态：

"美联储应关注数据驱动决策，继续推进降息周期"

该言论发布后，美股三大期指全线反弹，市场对货币政策转向的担忧有所缓解。数据显示，当前美国通胀压力持续缓和，10月CPI同比上涨2.6%，核心CPI涨幅降至3.3%，为美联储维持宽松政策提供数据支撑。

2. 日本国债市场企稳信号

经过连续暴跌后，日本国债收益率终于出现转跌迹象。11月21日早盘：

• 10年期国债收益率回落至0.95%附近，较前日高点下降12个基点
• 日元汇率暂别157关口，美元兑日元报156.35

日本财务大臣片山皋月明确表示：

"对近期汇率快速波动感到担忧，将对外汇过度波动采取适当行动"

日本央行行长植田和男则强调：

"将根据经济和物价改善情况逐步调整货币支持力度"

市场风险仍未完全解除

尽管出现积极信号，但外资机构仍保持谨慎。高盛警告需密切关注：

• 日本市场是否存在资本外逃迹象
• 价格波动是否蔓延至股市
• 日债与全球固收市场脱钩趋势

若资本外逃持续，日本可能重演2022年英国国债市场危机。当时英国养老金因国债暴跌面临巨额追加保证金要求，迫使英国央行紧急入市干预。

（本文数据来源：Wind，截至11月21日午间收盘）

责编：罗晓霞
排版：王璐璐
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