11月21日，A股市场全天呈现震荡调整态势，沪指跌幅超过2%，创业板指跌幅更是超过4%。截至收盘，沪指跌2.45%，深成指跌3.41%，创业板指跌4.02%，市场恐慌情绪终于达到近期极致。
板块方面，中船系、AI应用等板块逆势上涨，而电池、硅能源、锂矿等板块则跌幅居前。全市场近5100只个股下跌，99只个股跌停，沪深两市成交额达到1.97万亿元，较上一个交易日放量2575亿。
都说炒股要“人恐我贪”，面对如此恐慌的市场环境，您是否真的敢选择“贪”？至少，数以百亿或千亿计的资金盘中已经出手，接过所谓“带血筹码”，试图在市场底部寻找投资机会。
Wind数据显示，今天市场有两个时段的“预测成交额”出现显著放大。一是开盘时段，9:30~9:38，较昨日同期增幅从约5%升至13%。此时，A股市场刚开始“跟随”隔夜美股走势，与上午的亚太市场一同走弱。结合万得全A指数的分时来看，第一波“不立危墙”的持筹者选择了离场，大盘跌幅似乎“尚可接受”（约1.5%）。然而，此后的几十分钟里，市场量能未见进一步放大，但因为卖盘源源不绝，买方却未做太多抵抗，于是指数继续下跌——直到引发足够大的恐慌（此时最大跌幅超过3%）。
于是我们看到，10:30~11:30，市场量能进一步放大，增幅来到了17%~20%。大盘正是在这时连续两次探底，随后出现一定幅度的“V反”。如万得全A，两个日内低点分别出现在10:52和11:15。量放大了，指数跌幅渐渐收窄，这自然是买方正在发力。
可惜，随着“预测成交额”的增幅渐渐回落，午后主要股指再度走弱，创出日内新低。跌停家数也进一步增长，说明短线恐慌并未缓解。
这也是因为，前几天逆大盘而行的短线抱团股，本身累积了不少获利盘。一旦市场出现风吹草动，这些获利盘就会迅速涌出，加剧市场恐慌。
总结一下：
本周前4天，A股都是缩量震荡，总体维持在箱体下沿。此前我们认为，这或许意味着市场并未真正恐慌。然而，今天在多重因素影响下，市场破位放量下跌，意味着“恐慌盘”终于出来了，且第一批抄底资金已经出手。但谁也没有100%的自信，这次就买在了最低点。因为只有真正“走出来”，才能确认当下究竟是反弹起点，还是下跌中继。
目前来看，市场各方的博弈点，至少有两方面。（更多后市分析，有待周末发酵）
一是，作为短线情绪诱因，市场对美股（尤其科技股）的担忧，能否得到缓解。
据报道，对于昨夜美股大跳水的原因，一些交易员指出，市场再次担忧AI能否产生足够的收入或利润来支撑巨额投入。另一些交易员则认为，9月份强劲的非农报告是美联储今年降息步伐结束的最新迹象。还有一些交易员表示，比特币跌至六个月低点所释放的避险信号是股市暴跌的部分原因。此外，市场还担忧高估值以及周五期权到期前市场波动性加剧。
另有媒体指出，美联储降息预期下降和日本国债持续杀跌这两大变量，今天都出现了一些积极转变。美国财长贝森特表示，美联储发出了很多信号，其中一些令人困惑。美联储应该关注数据，美联储应该继续推进降息周期。这让美股三大期指有所反弹。早上，日本国债收益率终于开始转跌，也意味着短线企稳。
二是，A股能否在护盘资金和内生逻辑的支持下，走出一段“独立行情”。
虽然今天市场普跌，但整周来看，“权重企稳+小微盘补跌”的格局仍然存在，银行股、红利股还是最抗跌的资产。数据显示，上证50、沪深300周度跌幅在3%上下，中证2000则跌近7%。
此外，截至收盘，万得全A指数本周考验了20周线的支撑，为本轮行情中6月下旬以来的首次。短期市场出现较大回调，相信大资金也看在眼里。
此前的11月12日，上海证券交易所国际投资者大会上，中国证监会副主席李明表示，强化战略性力量储备和稳市机制建设，提升资本市场内在稳定性，坚决防止市场大起大落、急涨急跌。
此前报道显示，截至三季度末，“国家队”资金（包括证金公司、中央汇金、证金资管等）重仓持有222只A股股票，总持仓市值为3.911万亿（未包括社保基金），相较二季度有所增加。多只金融股受到护盘资金的高度青睐，同时，其对AI产业链、半导体、新能源等板块的相关个股也进行了积极布局，高度契合国家战略发展方向。
有观点称，在“国家队”的引领下，叠加更多支持举措落地，各类中长期资金仍将加速入市，为市场持续注入稳定力量。
投资有风险，独立判断很重要
本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。
封面图片来源：行情软件截图
每经记者 赵云 每经编辑 彭水萍
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