随着全球经济格局的波动，加拿大经济与劳动力市场正面临来自美国关税政策的严峻挑战。在此背景下，加拿大央行于周三宣布降息，将基准隔夜利率下调0.25个百分点至2.5%，这是自3月以来的首次利率调整，完全符合市场及经济学家的普遍预期。
然而，加拿大央行在声明中对未来的货币宽松路径保持了高度谨慎，几乎未提供任何明确的降息指引，并删除了7月会议中关于“可能需要进一步降息”的表述。央行官员们强调，未来的货币宽松政策将根据经济形势和风险状况谨慎推进，同时指出贸易格局的变化不仅增加了成本，还继续对经济活动构成拖累。
加拿大央行行长Tiff Macklem在准备好的讲话中详细阐述了降息的理由和当前的经济形势：
由于经济疲软、通胀上行风险减弱，管委会认为降息有助于更好地平衡未来风险。此次降息有明确共识。
关税对包括汽车、钢铁和铝在内的几个关键行业产生了深远影响。
最新数据显示，潜在通胀的上行压力已有所减弱。
近期美国关税方面出现一定稳定迹象，短期不确定性可能略有下降，但即将到来的美加墨贸易协定重新谈判正成为关注焦点。
加拿大经济在第二季度按年率下降了1.6%，这一数据大致符合央行的预期。经济收缩主要由出口和企业投资的下降所驱动。央行明确指出，美国关税和贸易不确定性是严重拖累经济活动的主要因素。
央行重申，将密切关注在美国关税威胁下出口的发展情况，以及这种损害如何可能蔓延至投资、就业和家庭支出。同时，官员们还在观察关税扰动和供应链变化如何传导至消费者，以及这些变化对消费者通胀预期的影响。
加拿大经济压力进一步加剧，劳动力市场也出现进一步走软的迹象。7月和8月，加拿大经济共流失了10.6万个就业岗位，这些岗位主要集中在对贸易敏感的行业。此外，经济其他领域的招聘也在放缓，失业率已升至7.1%。
不过，央行官员也指出了一些积极的变化。加拿大总理卡尼取消了对部分美国商品的进口报复性关税，这在一定程度上消除了潜在的通胀来源。政策制定者们淡化了仍处高位的核心通胀压力，称央行偏好的修整均值和中位数指标的上行动能已经“消退”。这些指标目前的年增速接近3%，但央行认为更广泛的潜在压力已接近2.5%。此外，央行还表示工资压力也在持续缓解。
尽管央行表示消费和住房增长保持健康，但也警告说，人口增长放缓和劳动力市场疲软可能会抑制家庭支出。
在货币市场方面，加拿大央行的政策制定者们没有提及融资压力。9月大部分时间，加拿大隔夜回购利率均比央行的隔夜利率高出约5个基点。央行将存款利率定在2.45%，仍比政策利率低5个基点。
市场反应与分析点评
加拿大央行利率决议公布后，加元兑美元汇率跌至当日低点，报1美元兑1.3763加元。加拿大国债在各期限上表现平稳，两年期收益率几乎未变，报2.46%。隔夜掉期交易员继续完全计入本轮周期内再次降息的可能，并认为10月再次降息的概率约为五五开。
媒体分析称，总体来看，加拿大央行的表态表明，虽然它已重启货币宽松以支持疲弱的经济，但由于全球保护主义和关税上升可能带来的通胀风险，他们不愿过快降息。
阿尔伯塔中央银行首席经济学家Charles St-Arnaud表示：“在我看来，加拿大央行正采取观望态度，但倾向于进一步降息。”
加拿大帝国商业银行经济学家Katherine Judge在一份报告中写道：“我们认为经济正在失去韧性，而高失业率和报复性关税的取消将继续抑制通胀，因此我们预计10月将再降息25个基点。”
彭博经济研究评论称，“我们一直预计隔夜利率目标将在年末降至2.25%，而在加拿大央行本次偏鸽派的声明后，这仍是我们的基准预期。”
资本经济公司北美副首席经济学家Stephen Brown指出，加拿大政策利率目前已跌至央行2.25%–3.25%中性区间的中点以下，这是自疫情初期以来首次。央行政策声明的相对中性基调表明，10月并不一定会再次降息。
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