北京时间9月18日凌晨，美联储在美东时间9月17日周三的货币政策委员会（FOMC）会议后宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25%，这是2025年以来首次降息，也是本轮宽松周期的第四次降息，累计降幅达125个基点。决议声明特别强调就业市场风险，预计年内还将降息两次，政策立场转向更接近中性水平。
本次决议声明最显著的变化是对就业市场的表述。美联储删除了“劳动力市场稳健”的表述，转而指出“就业增长已放缓，失业率略有攀升但仍处低位”，并首次明确“就业下行风险增加，风险平衡已转变”。这一调整与美联储主席鲍威尔在8月末杰克逊霍尔央行年会上的表态一致，当时他已预警就业市场风险。
决议显示，12名FOMC投票委员中仅特朗普提名的理事米兰一人反对，他主张降息50个基点。其余委员均支持25个基点的降息幅度。点阵图显示，9名委员预计年内再降息两次，6名委员认为无需进一步降息，1名委员预计降息五次。
鲍威尔在记者会上强调，本次降息属于“风险管理类型”。他指出，尽管失业率仍处低位（4.2%），但已较去年12月的3.7%明显上升，且新增就业岗位减少。与此同时，通胀虽有所反弹，但仍略高于2%的目标水平。
“你们可以认为，今天的（宽松）行动是一种风险管理类型的降息。”鲍威尔表示，“由于就业的下行风险有所增加，政策平衡发生了转变。因此，我们认为本次会议作出进一步接近‘中性’政策立场的决定是合适的。”
对于市场关注的50个基点降息可能性，鲍威尔明确表示FOMC内部支持不多。他指出，当前经济数据并未显示需要大幅降息，但政策制定者需为就业市场可能出现的裂痕做好准备。
利率预测中位值显示，美联储预计今年共降息三次（含本次），较6月预测增加一次。这意味着在9月降息后，10月和12月的会议上还将各降息25个基点。点阵图显示，委员们对2026年底的利率预期中位数为3.4%，2027年底为3.1%，均较6月预测下调0.25个百分点。
经济预测方面，美联储上调了今明后三年的GDP增长预期，同时上调了明后年的PCE通胀预期。预计2028年通胀将达到2%的目标水平。鲍威尔指出，尽管关税对通胀造成一定影响，但“关税通胀顽固地存在”的可能性已降低。
摩根大通此前预测，鸽派降息25个基点的概率为47.5%，这将推动标普500指数上涨0.5%-1%。但该行警告，美联储会议可能成为“利好出尽”事件，月底前可能出现3-5%的回调。关键催化剂包括9月26日的PCE数据、10月3日的非农就业数据以及10月15日的CPI数据。
花旗团队研报显示，从历史数据看，股票和债券在首次降息前后的中位数表现均为正收益。股票在降息后50天的中位数涨幅约为5%，但硬着陆情形下存在下行风险。债券同样受益于降息预期和实际降息，收益率通常在首次降息前后达到低点。
美元指数的表现则呈现“先弱后平”的特征，通常在降息前走弱，但降息后进入区间震荡。黄金等贵金属同样在宽松政策出台前上涨，但在实际降息后表现趋于平淡，更多呈现区间交易格局。
鲍威尔在记者会上重申美联储坚定致力于维持自身独立性。他拒绝评论美联储理事库克与特朗普之间的官司，也未对财长贝森特的批评置评。对于内审问题，他暗示联储可能进一步裁员，但强调在追求双重职责（充分就业与价格稳定）方面，FOMC仍然是团结一致的。
分析人士指出，本次降息决议反映了美联储在通胀与就业风险间的艰难平衡。随着就业市场风险上升，政策制定者需为潜在的经济放缓做好准备，而市场将密切关注后续经济数据对政策路径的影响。
本文不构成个人投资建议，不代表平台观点，市场有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。
猜你喜欢
