近日，旧款存储芯片市场迎来了意想不到的“第二春”，其繁荣期不仅比市场预期的更为强劲，而且可能持续更久，直至2026年。据硬AI报道，摩根士丹利在2025年10月6日发布的最新研报中，对旧款存储芯片（Legacy Memory）的市场前景给出了乐观预测。
报告指出，主流存储芯片的供应紧张状况正逐渐传导至旧款产品，导致DDR4、DDR3及NOR Flash等芯片价格出现超预期上涨。这一趋势不仅为半导体行业带来了新的活力，也为特定半导体公司提供了显著的投资机会。在主流芯片市场高歌猛进的同时，旧款存储芯片市场正悄然开启一个值得关注的盈利窗口。
主流市场供应告急，涨价信号明确
要理解旧款芯片的行情，首先需关注主流存储市场的紧张局势。报告详细分析了DRAM和NAND两大主流存储市场的现状：
DRAM方面：主流DRAM供应商已停止向企业客户提供第四季度的报价，这在行业内通常是供应短缺、价格即将大幅上涨的强烈信号。随着需求的持续增长，DRAM市场的供需失衡状况愈发严重。
NAND方面：行业巨头SanDisk已开始接触力积电（PSMC），探讨未来潜在的产能支持。尽管考虑到SanDisk与铠侠（Kioxia）的合资协议以及技术差异，双方合作的可能性较低，但这一举动本身就印证了整个NAND行业正面临供应不足的困境。NAND市场的紧张局势也为旧款存储芯片的涨价提供了有力支撑。
旧款DRAM价格飙升，涨势或超预期
主流市场的短缺效应正迅速传导至旧款DDR4和DDR3市场，其价格涨幅甚至可能超过主流产品。报告预计：
DDR4供应缺口显著：未来三个季度，DDR4将持续存在10-15%的供应缺口。后端封装产能的限制可能使情况更为严峻。因此，部分DDR4规格的合约价在第四季度可能上涨一倍以上，这一涨幅远超市场预期。
报价有效期缩短：目前，DDR4的报价有效期已缩短至不足一个月。这意味着合约价格可能在几周内就向上调整，市场反应速度之快令人咋舌。
DDR3迎头赶上：DDR3的价格也在强劲上涨，预计到第四季度将实现“高双位数”的增长。旧款DRAM市场的整体繁荣，为半导体公司带来了可观的利润空间。
NOR闪存涨价更具持续性，需求前景广阔
与DRAM相比，旧款闪存（Flash）的涨价趋势似乎更具可持续性。这主要得益于新兴需求的驱动，报告详细分析了NOR Flash市场的现状：
NOR Flash价格稳步上涨：报告维持其对第四季度NOR Flash价格上涨5-10%的观点。随着物联网（IoT）和服务器等领域的需求增长，NOR Flash的市场前景愈发广阔。
需求驱动供应缺口扩大：来自物联网和服务器领域的需求增长，预计将使NOR Flash的供应缺口从“低个位数”扩大至“中个位数”。这一趋势将进一步推动NOR Flash价格的上涨。
AirPods成关键增长点：报告特别指出，由于每台AirPods需要三颗高密度NOR Flash芯片，到2026年，仅AirPods就可能占据全球NOR Flash需求的5-10%。这一数据表明，NOR Flash的价格上涨趋势有望持续到2026年，为半导体公司提供了长期的投资机遇。
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