东京与巴黎的政治动荡正以雷霆之势冲击全球金融市场，主要经济体财政稳定性遭受质疑，日本与法国国债遭遇前所未有的抛售潮。这场由“政坛黑天鹅”引发的连锁反应，正在重塑全球资产配置格局。
日本政坛转向：宽松预期压垮债市
在执政党党首选举中，主张财政刺激的高市早苗意外胜出，基本锁定下一任首相宝座。这一结果直接推动日本10年期国债收益率飙升至2008年金融危机以来最高点，市场开始为日本央行更趋鸽派、政府支出进一步扩张的前景定价。
此前，投资者普遍预期审慎财政派代表小泉进次郎将胜出，市场已消化日本央行货币政策正常化的预期。然而高市早苗去年曾公开批评加息政策为“愚蠢之举”，其鲜明的财政扩张立场被解读为政府支出将大幅增加，通胀压力可能卷土重来。
受此影响，日元兑美元汇率单日下跌1.8%，兑欧元汇率跌至历史新低，10年期国债收益率触及十余年高位。但风险资产却呈现积极反应，日本股市创下历史新高。Pepperstone Group策略师Dilin Wu指出：“高市早苗当选被市场视为风险资产的显著利好。”
法国政坛危机：总理辞职引爆债市恐慌
欧洲大陆同样遭遇政治地震，法国总理勒科尔尼在上任不足一个月后突然辞职，使该国政治危机进一步深化。此举导致法国10年期国债收益率单日上涨9个基点至3.6%，与德国国债收益率息差扩大至89个基点，创下欧元区成立以来的最高水平。
作为衡量财政风险的关键指标，法德国债息差飙升反映市场对法国控制欧元区最大财政赤字能力的深度担忧。勒科尔尼成为法国两年内第五位下台的总理，其前任均因无法在分裂议会中通过增税和削减开支法案而黯然离场。IG Group首席市场分析师Chris Beauchamp警告：“连续失去四位总理，这已不是偶然，而是系统性危机。”
法国总统马克龙面临三难选择：任命新总理、提前举行议会选举或主动辞职。政治不确定性持续发酵，可能进一步推高法德国债息差。
货币贬值交易升温：避险资产成资金避风港
日法政治冲击将全球市场对主要经济体债务负担的忧虑推向高潮。美国、日本、欧洲日益膨胀的债务规模，正在催生一场“货币贬值交易”——投资者大规模撤离日元、欧元等主权货币，转而追逐黄金、白银和比特币等避险资产。
数据揭示资金流向剧变：周一日元因国内政治转向暴跌，欧元受法国政坛危机拖累承压，美元则因美国政府停摆持续影响走弱。彭博社数据显示，今年以来美元兑比特币贬值约30%。与此同时，黄金价格创下历史新高，白银逼近纪录峰值，比特币在周末历史高点附近震荡。
Pepperstone Group研究主管Chris Weston分析称：“这已成为势不可挡的动量交易。持续上涨的市场会自我强化情绪——投资者不得不参与其中。”
这场由政坛黑天鹅引发的金融风暴，正在重塑全球资产配置逻辑。从东京到巴黎，从债市到加密货币市场，投资者正用脚投票，寻找新时代的避险密码。
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