现货黄金价格历史性突破每盎司4000美元整数关口，这一里程碑式涨势的背后，是美国政府停摆危机、科技股估值回调以及全球地缘政治风险共振的结果。10月8日亚太交易时段，黄金价格强势站上4000美元心理价位，创下历史新高。
在全球经济增速放缓与地缘冲突升级的双重压力下，投资者正以空前规模涌入黄金市场。对冲基金桥水创始人Ray Dalio公开表示，黄金作为避险资产的价值已显著超越美元，Citadel创始人Ken Griffin亦指出，金价飙升反映了市场对美元信用的深层担忧。
科技股泡沫破裂风险加剧避险情绪
隔夜甲骨文公司云业务利润率报告引发市场震动，投资者开始警惕人工智能驱动的科技股涨势是否已触及天花板。法国总理勒科尔尼闪电辞职与日本首相更迭预期，进一步推升了全球风险厌恶情绪。今年以来，黄金价格累计涨幅已超50%，成为2025年表现最突出的资产类别。
美国政府停摆冲击美联储政策路径
持续两周的美国政府部分停摆，导致关键经济数据发布延迟，为美联储利率决策蒙上阴影。在缺乏CPI、非农等核心指标指引的情况下，市场对美联储本月降息25个基点的预期升至82%。降息预期通过降低黄金持有成本，持续为金价提供支撑。
道明证券大宗商品策略主管Bart Melek分析称："在政策不确定性高企的环境下，黄金的避险属性与抗通胀特性形成双重驱动。"数据显示，COMEX黄金期货非商业净多头持仓已升至2020年以来的最高水平。
全球政治变局催生财政风险溢价
法国政坛地震与日本领导层更迭带来双重冲击。法国总理勒科尔尼上任不足30天即辞职，导致该国财政改革计划受阻；日本自民党总裁选举中，主张财政扩张的高市早苗胜选概率大幅上升，其"永久宽松"货币政策主张引发日元贬值预期。MKS Pamp SA策略主管Nicky Shiels指出："政治不确定性正转化为黄金的财政风险溢价。"
结构性支撑：去美元化与机构增持潮
全球"去美元化"进程加速成为黄金长期牛市的核心逻辑。中国人民银行已连续11个月增持黄金储备，全球央行年度购金量突破1200吨。黄金ETF市场同样火热，SPDR Gold Shares持仓量较年初增长23%，高盛将2026年底金价预测从4300美元上调至4900美元。
道明证券报告显示，机构投资者黄金配置比例已升至6.8%，创2012年以来新高。Bart Melek强调："特朗普政府贸易保护主义政策与地缘冲突常态化，正在重塑全球资产配置逻辑。"
华尔街策略分歧与配置建议
尽管部分分析师警示短期回调风险，主流机构仍建议超配黄金。景顺资产管理全球策略师David Chao指出："当前投资组合中黄金占比普遍低于3%，建议提升至5%以对冲美元风险。"Ultima Markets数据显示，黄金期货未平仓合约量较三个月前增长41%，显示多头信心持续强化。
在全球货币体系重构背景下，黄金正从传统避险工具升级为战略资产配置的核心选项。随着美联储降息周期深化与地缘冲突持续，这轮历史性涨势或远未终结。
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