在新兴科技浪潮的推动下，万马股份（002276.SZ）凭借在机器人线缆赛道的深度布局，尤其是具身智能装备线缆领域的技术突破，成为市场瞩目的焦点。2025年以来，公司股价累计上涨近145%，9月22日更是收获涨停板，展现出强劲的增长势头。
万马股份的历史可追溯至1989年，2007年成立浙江万马电缆股份有限公司，专注于传统通信和电力电缆的生产。2009年，公司在深交所挂牌上市，成为国内电缆行业首家A股上市公司，并逐步拓展至新能源领域，布局电动汽车充电设备的研发与运营。
2016年，万马股份建成亚洲最高的超高压电缆生产立塔，技术能力达到国际先进水平。然而，2018年后，通信电缆市场价格战激烈，公司毛利率一度降至3%，利润下滑至1亿元。2020年，青岛地方国资入股成为控股股东，推动公司向电缆外包装新材料和新能源电缆市场转型，为后续发展奠定基础。
目前，万马股份已形成电线电缆、新材料、新能源三大主营业务。电线电缆产品涵盖500kV及以下超高压交联聚乙烯绝缘电缆、低压电缆等；新材料产品主要为环保型高分子材料；新能源业务则包括7kW至480kW功率的充电桩产品线。
2025年上半年，公司实现营收92.72亿元，同比增长8.58%；归母净利润2.50亿元，同比增长21.80%；扣非归母净利润2.21亿元，同比增长25.95%。分产品来看，电力产品实现营收63.15亿元，同比增长14.85%；高分子材料实现营收26.54亿元，同比增长5.70%。
在电线电缆领域，万马股份持续深耕，今年上半年电网项目中标金额同比增长136%，创历史新高；新产品发出量同比增长113%，成为业绩增长的新引擎。高分子材料领域，子公司万马高分子是国内龙头企业，今年上半年净利润同比增长9.67%，业绩创历史新高。公司成功研发高压海缆用绝缘料，填补国内空白，并开发新能源线缆、消费电子线、汽车线缆等新产品，性能保持领先。
截至2025年6月底，万马高分子四川生产基地建设高效推进，预计12月正式投产，达产后年产值可突破8亿元，将显著提升公司在西部地区的供货能力。
在传统业务稳健发展的基础上，万马股份积极推进机器人业务布局，取得多项突破。2025年上半年，公司在具身机器人线缆领域取得实质性进展，相关项目已实现量产。围绕自主研发的“机器人智连CCa系统”，公司与多家机器人及机器狗企业展开深度合作，部分客户已实现月度批量供货。
公司产品品类从最初的互联集成线缆，逐步拓展至技术要求更高的本体线缆及线束，并成功收获工业机器人、人形机器人、机器狗相关线缆订单，完成了在新兴赛道的全面布局。
万马股份指出，在全球高端智能装备线缆市场竞争日益激烈的背景下，公司通过提升产品的技术含量和性能，减少客户对高端元件的依赖，为国内机器人产业的自主创新和发展贡献力量。
事实上，万马股份早在2016年就设立了“工业智能装备线缆事业部”，针对机器人等智能装备所需的高端线缆技术进行研发。经过多年积累，公司已在工业机器人线缆领域形成较强的竞争优势。目前，其工业机器人线缆产品已通过德国莱茵TUV和美国UL两大国际权威认证，成功打破进口依赖。2024年，公司成为全球工业机器人“四大家族”之一美的库卡在中国地区最大的机器人电缆供应商，实现了机器人电缆的进口替代，并与汇川技术等国内头部企业达成合作并形成交付。
尽管当前机器人线缆业务对公司营收的贡献较小，但随着2025年被行业普遍视为“人形机器人量产元年”，以及摩根士丹利预测2028年中国机器人市场规模将达到1080亿美元（2024年为470亿美元，年复合增长率达到23%），万马股份凭借技术、认证以及客户资源的先发优势，有望在这一爆发式增长赛道中抢占先机。
万马股份表示，公司将继续推进各业务稳健发展。在线缆业务领域，继续向高电压、智能预警、新能源等领域拓展；在材料板块，加快高端产品替代与海外市场拓展；在装备线缆方面，以机器人、储能、光伏等战略性新兴产业为牵引，加快产品成套化与系统化进程，构建新的增长曲线。
基本面持续向好的万马股份，受到了越来越多资金的关注。9月22日，公司股价收获涨停板，报20.57元/股，本月累计上涨30.60%。2025年以来，公司股价累计上涨144.59%，展现出强劲的增长潜力。
猜你喜欢
