在第十九届上市公司价值评选专家研讨会上，国泰海通证券研究与机构业务委员会副总裁、研究所所长路颖深入剖析了中国经济转型与政策发力对股市预期的双重影响。她指出，经济结构调整与政策精准施策正形成合力，推动投资者信心企稳回升。
路颖分析称，当前中国经济正处于传统周期动力出清阶段，房地产投资占比持续回落。数据显示，2025年二季度我国住宅投资占GDP比重降至5.4%，二三线城市房价进入磨底期，对经济的拖累效应显著减弱。与此同时，制造业领域开启自发供给出清，2025年一季度资本开支同比下降10.6%，增速创近十年新低。
值得注意的是，新经济领域正展现强劲增长动能。AI、机器人等前沿技术资本开支加速，创新药出海潮涌动，新消费模式持续涌现。路颖强调："转型带来的经济质量提升已显性化，新技术、新业态的商业价值正在快速释放。"
政策层面，中国正经历治理思路的重要转变。路颖指出，财政政策从投资主导转向投资消费并重，2024年"9·24"后推出的"新三支箭"政策组合：通过货币宽松与债务重组降低实际利率，实施积极财政政策刺激有效需求，稳定股市房市维护社会财富效应。这些举措有效降低了经济尾部风险，提升了市场稳定性。
房企债务风险方面，Wind数据显示2025-2027年国内债偿还金额呈逐年递减趋势（4694亿→3194亿→3139亿），信用风险基本出清。路颖认为："政策治理的及时性、合理性显著提升，社会发展的不确定性下降，为股市预期上修创造了空间。"
对于投资者预期的转变，路颖提出双重驱动逻辑：一是总量政策合理化带来的风险缓释，二是经济结构优化产生的新增长点。她特别指出，"反内卷"政策不仅改善了企业盈利环境，更推动了ROE（净资产收益率）的远期企稳。在新经济领域，资本开支的加速投入预示着商业机会的持续涌现。
展望未来，路颖总结道："经济转型与政策发力的双轮驱动效应正在显现，投资者对经济高质量发展的预期将持续修复。这种预期转变将成为支撑资本市场长期健康发展的重要基础。"
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