本周一，美国总统特朗普提出一项引发广泛争议的提议：将上市公司财报发布周期从季度调整为半年。他声称，此举既能降低企业成本，又能让管理层更专注于长期战略运营。然而，这一提议在华尔街引发了激烈讨论，部分分析师认为SEC有60%的概率会推进这一改革，但多数市场人士担忧，此举将削弱市场透明度，并加剧股市波动。
现行季度财报制度由美国证券交易委员会（SEC）于1970年正式推行，其核心目的是提高1929年美股崩盘后的市场透明度，保护投资者利益。华尔街见闻指出，从程序上看，季度财报制度的调整无需美国国会批准，只需在SEC内部获得多数票支持即可。目前，SEC的五名委员中，有三人为共和党人，一人为民主党人，另一席位仍空缺，这一政治格局为政策变动提供了可能性。
政策推进概率：分析师观点分化
TD Cowen的分析师Jaret Seiberg预计，SEC有60%的可能性会推进特朗普提议的半年度报告制度。他分析称，
“对特朗普提名的SEC主席Paul Atkins而言，满足总统的这一提议似乎是一项轻松的政策胜利，这也符合他放松监管的重点。因此，从季度报告转向半年报告已从不可能变为可能，尽管并非板上钉钉。”
他还补充道，SEC工作人员至少需要六个月时间起草提案，并收集规则变更所需的经济数据，才能通过司法审查。Evercore ISI的高级董事总经理Sarah Bianchi则持更谨慎态度，她表示：
“我们的初步判断是，特朗普不太可能在近期进行激进的后续推进，Atkins将有空间启动正常的SEC程序，整个变更程序可能耗时6到12个月。”
然而，Raymond James的华盛顿政策分析师Ed Mills对改变的可行性提出质疑。他指出：
“季度报告不太可能消失，因为它在《1934年证券交易法》中有明确要求。我不认为国会会改变这一要求，国会最近的行动是通过《萨班斯-奥克斯利法案》加强这些报告要求。”
透明度担忧：投资机构集体发声
多位投资专业人士表达了对透明度降低的担忧。Bokeh Capital Partners的首席投资官Kim Forrest认为：
“对投资组合经理来说，这是坏事，因为它减少了两个沟通渠道。公司财报会披露特定事实，而且大多数公司都会在业绩电话会议上进行对话，这些公开问答环节会产生重要信息。错过这些将削弱所有投资者更好理解公司前景的能力。”
Wells Fargo Investment Institute的全球股票和实物资产主管Sameer Samana也强调了信息频率的重要性：
“从高层面来看，由于报告间隔时间更长，这将导致更大的不确定性。更大的不确定性也会在公司确实报告时加剧市场和价格的波动。”
Newedge Wealth投资组合策略主管Brian Nick则指出潜在的估值影响，他称：
“虽然特朗普提议的目标是让投资者和公司更加注重长期发展，但这会增加股票市场的不确定性，并可能由于新信息发布频率降低而导致估值下降，即风险溢价更高。随着业绩不及预期的概率增加、影响变得更大，财报季的波动也可能更大。”
市场波动性：双刃剑效应凸显
分析师普遍预期，报告频率降低将增加市场波动。Miller Tabak + Co.首席市场策略师Matt Maley表示：
“缺乏透明度将增加投资者的分析难度，但也将解放公司管理层，让他们能够更长期地专注于业务。这绝对是一把双刃剑，将对华尔街提出更高的准确分析要求。这对期权交易员也是负面的，因为他们在公司报告收益时赚取大量利润。”
不过，也有分析师表达支持态度。Piper Sandler & Co.首席投资策略师Michael Kantrowitz称：
“对此我要说阿门！美联储也应该‘稳定主动’而不是激进反应，两者结合可能导致股市波动性大幅降低，减少短视行为。”
自1970年实施以来，现行季度财报制度一直是美国市场透明度的基石。特朗普提议的改变将使美国更接近英国和欧盟的半年报制度，但批评者认为，这可能削弱美国市场的信息优势，进而影响全球投资者的决策。
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