本文来源：时代周报 作者：宋逸霆
10月30日晚间，半导体设备行业龙头企业北方华创（002371.SZ）发布2025年第三季度财务报告。数据显示，公司第三季度实现营业收入111.60亿元，同比增长38.31%；归属于母公司股东的净利润19.22亿元，同比增长14.60%。前三季度累计营收达273.01亿元，同比增长32.97%；净利润51.30亿元，同比增长14.83%。
值得关注的是，北方华创第三季度单季营收首次突破百亿元大关，创下历史新高。公司方面表示，业绩增长主要得益于国内集成电路装备市场需求持续旺盛，工艺覆盖度提升带动市场份额扩大。据财报披露，公司在刻蚀、薄膜沉积等核心设备领域的技术突破，有效支撑了客户产线建设需求。
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尽管营收利润双增，但北方华创第三季度财务指标呈现结构性变化。环比数据显示，第三季度营收较第二季度的79.36亿元增长40.63%，净利润环比增长18.13%。然而，公司前三季度经营现金流为-25.66亿元，同比出现较大幅度下滑。
公司解释称，现金流出主要源于订单执行与研发投入增加。值得注意的是，第三季度毛利率为40.31%，环比下降0.98个百分点；净利率15.94%，环比下降4.65个百分点。市场分析认为，这可能与公司6月完成对芯源微（688037.SH）17.87%股权收购有关。根据芯源微三季报，其前三季度毛利率为34.52%，净利率为-2.65%，显著低于北方华创本体水平。
存货管理方面，公司二季度末存货达311.39亿元，三季度末降至301.99亿元。应收账款则从79.24亿元增至91.01亿元，显示收入确认节奏加快。负债端长期借款持续攀升，二季度末从48.58亿元增至123.90亿元，三季度末进一步升至132.25亿元。截至发稿，公司尚未回应长期借款增加的具体原因。
股东结构变动方面，尽管前十大股东持股数量普遍增加，但受7月3日每10股转增3.5股影响，多家机构持股比例出现环比下降。具体来看，华泰柏瑞沪深300ETF持股比例从1.05%降至1.02%，易方达沪深300ETF从0.76%降至0.73%，华夏国证半导体芯片ETF从0.92%降至0.67%。
国家大基金减持动作更为显著。据9月16日公告，国家大基金于7月28日至9月15日期间通过集中竞价减持259.19万股，叠加股权激励行权导致的股本稀释，其持股比例降至4.999932%，正式退出5%以上股东行列。
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市场分析指出，当前AIDC（人工智能数据中心）建设加速带动存储芯片需求激增。Trend Force预测显示，2025年第四季度NAND Flash价格将上涨5%-10%，旧制程DRAM价格环比增长8%-13%，HBM价格涨幅达13%-18%。北方华创在互动平台确认，其多款刻蚀、薄膜沉积、清洗设备已应用于长江存储生产线。
半导体行业专家张国斌分析认为，AI技术发展对存储性能提出更高要求，北方华创作为长江存储核心设备供应商，将直接受益于下游产能扩张。深度科技研究院院长张孝荣补充指出，随着3D NAND堆叠层数增加和HBM技术迭代，先进制程设备需求将持续增长，北方华创在逻辑与存储领域的全面布局有望转化为订单增量。
10月31日收盘，北方华创股价报407.05元/股，下跌2.03%，总市值2949亿元。市场正密切关注公司四季度订单执行情况及存储芯片周期带来的业绩弹性。
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