凭借《斗罗大陆：魂师对决》《荣耀大天使》等爆款游戏跻身行业前列的三七互娱，近日因一桩持续6年、涉及4次违法事实的信披违规案被推上风口浪尖。证监会开出的3255万元罚单不仅让这家“游戏茅”面临信任危机，更引发行业对合规经营的深度反思。
10月31日，三七互娱发布公告披露，公司及现任董事长李卫伟、副董事长曾开天等6名高管收到证监会《行政处罚事先告知书》。经查实，2014年至2021年间存在四大违法事实：
处罚结果：
此次处罚并非孤立事件。2024年末，通过收购盛大游戏获得《传奇》《龙之谷》等IP的世纪华通，同样因财务造假、虚增利润被证监会罚款1400万元。两大游戏巨头的接连受罚，暴露出行业长期存在的三大顽疾：
据2025年三季报显示，三七互娱前三季度营收124.61亿元，同比下降6.59%；归母净利润23.45亿元，同比增长23.57%。虽然盈利能力仍居行业前列，但与腾讯、网易等巨头相比，研发投入差距显著：
在SLG赛道，世纪华通凭借《Whiteout Survival》实现全球下载量突破2亿，连续15个月登顶中国手游出海收入榜。而三七互娱的《Puzzles & Survival》虽表现不俗，但海外营收规模仍存在量级差距。不过在国内市场，其凭借《叫我大掌柜》等作品仍稳居A股游戏公司营收榜首。
面对监管压力，三七互娱已启动技术自救：自研AI大模型“小七”通过国家级备案，并在美术设计、投放优化等环节实现应用。但业内人士指出，真正的行业领军者需回归本质：
“比起修饰财报数据，打磨产品品质、构建健康业态才是持久之道。在玩家与投资者的双重审视下，合规经营终将成为最具竞争力的'隐藏皮肤'。”——《电鳗快报》评论
处罚公告当日，三七互娱股价收报20.77元/股，微跌0.81%，总市值459亿元。但11月3日却意外涨停，市场出现“利空出尽”与“自救质疑”两种声音。这场风波能否成为行业分水岭，仍需观察企业后续合规整改成效。
参考资料：
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