11月6日，一则关于小米的重大消息在资本市场引发轩然大波。据高盛透露，做空小米似乎已成为对冲基金的普遍共识。过去两周内，养老基金与对冲基金纷纷抛售小米股票，空头头寸激增53%。与此同时，小米汽车底盘被指存在严重安全隐患，监管机构或将介入调查，这一系列负面因素叠加，使得小米股价承受巨大压力。
股价暴跌：一个多月跌幅近30%
近期，小米股价走势令人揪心。从大约60港元的高位一路下滑，截至目前，股价已跌至43.44港元，一个多月内暴跌27.6%。这一跌幅在资本市场中颇为罕见，引发了投资者的高度关注与广泛讨论。
暴跌起点：雷军年度演讲成转折点？
小米股价的大幅下跌，似乎从雷军的年度演讲开始便埋下了伏笔。彼时，市场观点分化严重。部分人认为，雷军的年度演讲属于利好出尽，前期市场对小米的预期过高，演讲后股价回调在所难免；还有网友指出，小米在新科技领域的投入相对较少，雷军在演讲中未拿出类似PPT展示AI与机器人等前沿领域的宏伟蓝图，使得市场对小米的未来创新预期降低。
新机发布：遭遇饱和式攻击
在社区平台上，雷军年度演讲之后，小米新机的发布更是遭受了惨烈的饱和式攻击。26日晚上，有身边朋友表示：“小米下周要崩，口碑坏了，营销反噬，几年缓不过来”；然而，也有曾长期持有小米股票的朋友持不同观点：“年底70，三年看120港元，雷军是踏实做实业的，并非一味地营销。”
攻击焦点：质量与创新受质疑
金石杂谈总结了攻击小米的几个主要问题：其一，质量差，口碑下滑。不少用户表示，使用过小米产品后，体感质量不佳、不好用，缺乏再次购买的欲望，甚至有网友直言小米是劣币驱逐良币的典型代表。其二，营销与情怀成分过重，创新不足。部分股民甚至将雷军称为“传销大师”。凌雁管理咨询首席咨询师林岳也指出，小米近年来的成功在很大程度上得益于其强大的营销能力，通过雷军的亲民互动和大型营销活动，持续在社交圈层中维持高热度，但在产品创新方面却有所欠缺。
还有一种解读认为，过去小米凭借“性价比+营销”的组合策略能够打动用户，但如今用户心态已发生转变。在4000元价位段，消费者不仅关注产品配置，更追求产品的独特性。小米17的“大电池”虽是优点，但不够独特；背屏虽有创新，但实用性不足，难以获得消费者的广泛认可。
力挺声音：私募大佬为小米发声
就在市场对小米质疑声不断之时，9月26日晚间，知名私募海南希瓦资产创始人、投资总监梁宏为小米站台。他表示：“我自己3nm芯片做出来了，但距离全球顶尖芯片还有差距，旗舰手机挑战苹果，肯定选最好的芯片，你用自己的芯片怎么挑战苹果？后面基础款手机用上自己芯片不就好了。这逻辑思路都很清晰。然后就这也能很多人喷？”
汽车安全：碰撞自燃引发公众质疑
近期，小米汽车的安全问题成为市场关注的焦点。小米SU7在成都发生碰撞后自燃，这一事件产生了大量负面信息，导致小米汽车的安全性受到公众的广泛质疑。
据目击者称，事故发生后，十余名路人立即展开施救行动。有人徒手砸窗，有人飞奔取来灭火器，但尝试后仍无法打开车门。后来涉事车辆发出异响，火势愈发猛烈，路人被迫后退，救援未能成功。
据界面报道，当前市场在售的多款新能源汽车普遍采用电子车门锁设计，紧急情况下需通过车门杯架上方的应急拉手手动开启。若车辆碰撞后无法自动解锁，救援人员将难以从外部开启车门，这为事故处置带来了额外风险。市场分析认为，小米汽车目前面临的困境是战略失误所致。由于小米在手机等行业取得了巨大成功，对汽车行业的复杂度预估不足，在“安全”与“成本”之间，过于重视成本而忽视了安全。随着销量的提升，汽车安全隐患也逐渐暴露出来。
召回事件：累计召回超11.6万辆SU7标准版
截至2025年11月，小米汽车累计召回超11.6万辆SU7标准版电动汽车，主要涉及辅助驾驶系统软件安全隐患，通过OTA免费升级解决。这一召回事件进一步加剧了市场对小米汽车安全性的担忧。
股民看法：对冲基金看空说法引争议
对于对冲基金看空小米的说法，股民们看法不一。有股民表示：“高盛的话，最好当反指看，奇准无比；能发出来，应该就是他们做空已经赚够钱了，准备结束套人了，谁这个时候跟进去做空就要被套了；能发出来，就是利空落地了。”
资金动向：外资抛售，内资买入
金石杂谈查询发现，近期卖出小米股票的以外资为主。其中，大摩卖出超3000万股，渣打、花旗卖出2800万股，高盛卖出1000多万股；中信证券也卖出3000多万股。而内资的港股通以及富途、老虎的内资则是买入主力。
机构观点：中信证券看好小米未来
中信证券认为，随着公司汽车交付量的增加和ASP的上升，小米汽车及AI等创新业务分部将于2025年三季度扭亏为盈。中长期而言，看好小米持续成为中国乃至全球最优秀的硬核科技生态公司，并以AI能力持续提升智能硬件生态的价值，在AI手机、智能汽车、智能家居、AI眼镜、具身智能等更广泛的领域持续焕发蓬勃生机，维持对公司的“买入”评级。
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