深圳“四剑客”，全球领跑！
当大众目光聚焦于宁德时代、比亚迪等电池与整车巨头时，产业链上游的“隐形冠军”正悄然崛起，成为细分领域的领跑者。以深圳锂电“四剑客”——科达利、新宙邦、星源材质、贝特瑞为例，它们突破日韩技术封锁，实现了从“跟跑”到“领跑”的跨越式发展。
贝特瑞：15年全球称霸的固态电池龙头
作为中国宝安旗下企业，贝特瑞虽不如治痔疮的马应龙家喻户晓，但其行业地位不容小觑。2000年成立的贝特瑞专注锂电池负极材料，仅用6年便登顶国内市占率第一。2010年，其负极材料出货量超越日本企业，成为全球第一，并连续15年稳居榜首。
行业老大也有隐忧：现金流与价格双重压力
2025年上半年，贝特瑞经营活动现金流净额为-3.39亿元，同比下滑273.01%，由正转负。这一现象背后，是产品售价持续走低的现实。2025年半年报显示，贝特瑞负极材料营收占比达80%，正极材料占20%，但两者均陷入“量升价减”的困境：负极材料出货量超26万吨，同比增长32.83%，但平均售价仅2.34万元/吨，同比下跌2300元/吨；正极材料出货量超1万吨，同比增长4.3%，售价同样承压。
业绩下滑：净利润连续两年半负增长
2025年上半年，贝特瑞营收同比增长11.36%至78.38亿元，但净利润同比下滑，且这一趋势已持续两年半（2023-2025年上半年）。行业整体产能过剩、原材料价格下降，导致正负极材料价格连跌，贝特瑞亦难独善其身。
破局之道：“三板斧”应对挑战
面对困境，贝特瑞亮出“提价、降本、拓市场”三板斧，积极寻求突破。
第一板斧：加码新技术，提价值
固态电池被视为下一代电池技术，国内厂商正全力角逐。贝特瑞早在2006年便前瞻布局硅基负极材料，如今已成为该领域“扛把子”。公司率先开发出匹配全固态电池的锂碳复合负极材料，并全面布局多种技术路线。2025年5月13日，贝特瑞推出“贝安FLEX系列”半固态电池及“贝安GUARD系列”全固态电池核心材料解决方案，涵盖正极、负极、电解质三大体系，有效解决材料匹配难题，承接更多订单。
技术领先的背后，是持续的研发投入。2013-2024年，贝特瑞累计研发投入104亿元，占营收的4.6%。
第二板斧：一体化布局，降成本
锂电材料行业成本中，工艺与原材料占比高，一体化布局成为降本关键。贝特瑞通过买矿山、合作开发、参股投资等方式，构建完善产业链：天然石墨负极业务实现从矿山开采到成品的全链条管控；人造石墨负极业务形成“焦原料-石墨化-包覆碳化”一体化布局；正极材料领域聚焦低钴、高能量密度三元材料，打造“资源-回收-正极”循环生态。
2025年上半年，贝特瑞负极材料业务毛利率为25.6%，高于同行杉杉股份的21.3%、中科电气的20.8%，一体化战略成效显著。
第三板斧：进军海外，拓市场
近年来，锂电池企业纷纷出海，贝特瑞作为中国负极材料行业首家出海企业，步伐快且稳。2024年8月，其印尼工厂年产8万吨负极材料项目投产，目前已满产满销，填补印尼该领域空白。此外，贝特瑞在摩洛哥布局产能，凭借优越地理位置辐射欧洲、中东及非洲市场，扩大市场覆盖，提升海外服务能力，增强供应链韧性。
笃志前行，未来可期
贝特瑞的“三板斧”成效虽未完全显现，但其积极应对挑战、寻求突破的决心值得肯定。作为固态电池领域的龙头，贝特瑞的每一步都关乎行业风向。以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
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