美国政府重开预期持续升温，市场情绪随之高涨，但华尔街的乐观背后，三大潜在风险正悄然逼近。投资者在享受短期反弹的同时，需警惕经济数据延迟、劳动力市场变化及科技股高估值带来的不确定性。
美股大幅反弹，政府重开预期成主要推手
周一，美股三大指数集体走高，标普500指数上涨1.5%，纳斯达克综合指数大涨2.3%，创下自5月中旬以来的最大单日涨幅，道琼斯工业平均指数也上涨0.8%。市场乐观情绪主要源于一项可能结束美国历史上最长政府停摆的协议预期。随着联邦政府雇员薪资问题、航班取消等影响逐渐显现，妥协方案轮廓初现，预计本周晚些时候或达成解决方案。
科技股成为反弹主力军，标普500指数的信息技术和通信服务板块分别录得2.7%和2.5%的单日涨幅。此前，科技股经历自4月关税风波以来最糟糕的一周，此次反弹部分缓解了市场对高估值的担忧。
经济数据延迟发布，市场解读存疑
投资者已连续两个月未收到劳工统计局的非农就业报告，私人数据来源成为关注焦点。尽管30万亿美元规模的美国国债市场整体平稳，10年期国债收益率维持在4.12%，但债券市场分析师Jack McIntyre指出：“数据仍将是一团糟，我们不确定何时能拿到数据，也不确定其质量如何。”
延迟发布的经济数据包括就业、通胀等关键指标，市场缺乏明确解读指南。Dakota Wealth Management高级投资组合经理Robert Pavlik警告：“对于期盼的事情必须保持谨慎，我们需关注裁员现象是否更普遍。”当前，失业率已升至4.3%，为2021年以来最高水平，而投资者此前寄希望于“不招聘、不解雇”的就业市场能持续。
劳动力市场降温，公司调整规模成趋势
富国银行投资研究所全球股票和实物资产主管Sameer Samana表示，尽管劳动力市场降温，但近期迹象显示，公司在疫情后“囤积劳动力”后，正开始调整员工规模。他认为，只要不出现大规模裁员，这对公司和利润而言是积极信号。一个重新开放的政府或减少经济数据中的不确定性，并为美联储12月降息铺平道路。
AI概念股估值仍高，实际成果待检验
尽管政府重开预期未完全消除对科技股高估值的担忧，但此前抛售已使热门AI概念股估值有所回落。Pavlik指出，部分AI相关股票降温为个人投资者入场提供了机会，他对年终行情持乐观态度。然而，财富管理公司Certuity首席投资官Scott Welch提醒：“大型科技股非常昂贵，AI概念股需拿出实际成果证明其巨大支出能转化为收益。”
当前，约10只科技股占标普500指数市值的近40%，若其中一只因财报或其他原因受挫，可能拖累整个投资组合。Welch建议客户保持多元化投资，避免过度集中于科技股。
市场整体趋势向上，但需警惕债券市场波动
Samana对年底股市行情持乐观态度，认为除非债券市场出现动荡推高长期收益率，否则市场将继续上行。他强调：“这一切都处于上升趋势之中，但投资者需保持警惕，避免迷失方向。”
总体而言，美国政府重开预期为市场注入短期活力，但经济数据延迟、劳动力市场变化及科技股高估值风险仍需关注。投资者在享受反弹的同时，需做好风险管理，避免盲目追高。
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