2025年11月11日，第一财经记者调查发现，银行理财市场正面临一场“收益率迷雾”——首页宣传“成立以来年化3%”，实际持有后近三个月年化收益率仅1.5%的案例屡见不鲜。随着上半年理财市场规模突破30万亿元，这类“收益率刺客”正成为投资者避坑的重点。
作者 | 第一财经 王方然
一、收益率“注水”背后的三大套路
1. 虚高数据“障眼法”
记者查询招商银行APP发现，一款R2级、7天持有期理财产品标注“成立以来年化收益率2.2%”，但近三个月实际收益仅1.94%；另一款30天持有期产品显示近一年年化2.44%，近三个月收益却跌至1.69%。这种“展示收益”与“实际收益”的偏差，在债市波动加剧的背景下尤为明显——部分R2级产品实际年化收益已低于2%，但展示端仍突出历史较高数值。
2. 短期收益“打榜”陷阱
部分理财公司通过信托计划腾挪收益，人为推高产品上线初期的年化数据。例如某产品短期内年化收益率飙升至6%，但随着规模扩大，业绩迅速回落至市场常态水平。这种“昙花一现”的高收益，往往成为吸引投资者入局的诱饵。
3. 超额业绩报酬“隐形收割”
交银理财某R3级产品页面显示近三个月收益6.04%，但交易规则中隐藏着复杂条款：若持有期年化收益超过业绩基准中枢，将对超出部分按20%提取费用。更令人困惑的是，产品说明书第7条声称“不收取费用”，第8条却明确收费规则，连理财经理都难以解释清楚。
二、收益率迷雾的深层原因
1. 市场环境倒逼“美化”手段
普益标准数据显示，2025年9月银行理财规模加权平均年化收益率仅1.68%，较上月回落35个基点。其中现金管理类产品收益1.27%，纯债类产品1.88%，“固收+”产品1.48%。在整体收益走低的背景下，机构通过突出历史数据、隐藏短期波动等方式维持产品吸引力。
2. 信息披露标准不统一
记者调查发现，不同银行APP的收益展示方式多达十余种，包括“成立以来年化”“近一年年化”“业绩比较基准”等。以建设银行某产品为例，首页显著展示“成立以来年化2.93%”，但“近三个月收益1.05%”的数据需点击多层页面才能查看。这种设计无疑增加了投资者获取真实信息的难度。
三、监管出手：驱散迷雾的三大举措
1. 行业自律规范先行
中国银行业协会早在2023年11月就发布《理财产品过往业绩展示行为准则》，明确禁止机构承诺未来收益、选择性展示区间业绩等行为。目前多数渠道已整改，但核心数据呈现逻辑仍存在差异。
2. 政策监管持续加码
2025年5月，国家金融监督管理总局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》，要求公募产品必须披露过往业绩，并严格禁止片面夸大收益、随意变更披露规则等行为。例如，某短期产品展示“成立以来年化4%”但近一个月收益仅2.65%的做法将被明令禁止。
3. 专家建议：投资者如何避坑？
五矿证券分析师尤春野指出，严监管将推动行业从“规模导向”转向“投资者导向”。对于普通投资者而言，需重点关注三个细节：
微信编辑 | 七三
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