11月10日晚间，贝壳控股（以下简称“贝壳”）发布了其2025年第三季度财务报告，数据显示公司净利润出现大幅下滑，引发市场广泛关注。与此同时，贝壳却宣布了一项高达23亿美元的股票回购计划，这一举动背后，董事长彭永东的决策动机成为了舆论的焦点。
财报显示，2025年第三季度，贝壳实现净收入231亿元，较去年同期增长2.1%；然而，净利润却大幅下降至7.47亿元，同比减少36.1%。即便经过调整，净利润也仅为12.86亿元，同比减少27.8%。这一成绩单无疑给市场带来了不小的震动。
尽管净利润大幅下滑，但贝壳在股票回购上的投入却毫不吝啬。三季度，贝壳回购金额高达2.8亿美元，创下了近两年来的单季新高。自2025年初以来，累计回购金额已达约6.8亿美元。而自2022年9月启动回购计划以来，贝壳已累计回购约23亿美元，且该计划将持续至2028年8月，预计总耗资最多可达50亿美元。
值得注意的是，贝壳的回购计划采取的是注销式回购，即回购的股票将全部注销，从而减少公司股份总数，提升现有股东的价值。然而，尽管已耗资23亿美元进行回购，贝壳的股价却并未出现明显起色。目前，其美股股价约为16美元，徘徊在年内新低区域；港股股价约为43港元，与年初基本持平。
有分析人士指出，贝壳之所以不惜重金进行回购，可能是公司董事长彭永东在“花公司的钱，为自己的股票护盘”。据贝壳2024年财报显示，彭永东持有贝壳的股份合计为5%。按照公司市值1500亿港元推算，彭永东的持股市值约为75亿港元。动用公司23亿美元的资金进行回购并注销，无疑对彭永东的持股市值有着直接的正面影响。
当然，这一举动对全体股东而言也并非全无益处。然而，如此巨额的资金投入是否真的是最优选择，仍值得商榷。毕竟，在净利润大幅下滑的背景下，公司是否应该将更多资源用于业务拓展或技术研发等方面，以提升长期竞争力，而非仅仅用于短期内的股价维护。
此外，彭永东的高额薪酬也引发了市场的广泛争议。年报显示，2021年至2024年四年间，贝壳CEO彭永东的薪酬总额接近16亿元。具体来看，这四年间彭永东的薪酬总额分别为847.8万、4.75亿、7.13亿和4亿。从薪酬组成来看，占比最高的“股份支付薪酬费用”几乎每年都超过97%。倘若去掉股份薪酬，近两年彭永东的薪酬为1253.1万元和1176.6万元，在以高薪著称的房地产业仍算天价薪酬。这一薪酬水平也引发了“经纪人佣金进了CEO个人腰包”的质疑。
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