当传统房地产行业仍在'金九银十'的惯性中徘徊时，贝壳找房已通过AI技术构建起新的增长坐标系。国家统计局数据显示，2025年前三季度全国商品住宅销售额同比下降7.6%，而同期贝壳总交易额（GTV）达7367亿元，净利润7.47亿元，在行业寒冬中交出逆势增长的成绩单。
贝壳第三季度财报揭示了关键转型信号：非房产交易业务净收入占比提升至45%，其中房屋租赁服务收入同比激增45.3%至57亿元。这种结构性转变源于2021年提出的'一体两翼'战略升级为'一体三翼'，在房产交易核心业务外，家装家居、租赁服务及贝好家数据平台形成三足鼎立。
存量房业务GTV同比增长5.8%的表现，印证了贝壳业务抗周期能力的增强。这种转变并非简单的业务扩展，而是通过AI技术实现底层逻辑的重构。以租赁业务为例，AI审核系统将单均耗时从20分钟压缩至20秒，在11个城市累计拦截1.6万套风险房源，这种效率跃升使租赁资管经理人均管理房源从90套增至130套。
贝壳的AI布局始于2022年，通过整合居住领域数据与通用大模型，构建起覆盖语言和图像的垂直大模型体系。目前平台已部署三大核心智能体：面向消费者的'布丁'助手、赋能经纪人的'来客'系统，以及支撑租赁业务的智能运营中枢。
技术投入的持续性印证战略定力：2025年第三季度研发费用达6.48亿元，同比增长13.2%，实现连续八个季度正增长。这种技术驱动在房产交易环节已显成效——AI助手'好客'识别的商机虽仅占个位数比例，却贡献了超过50%的成交量，展现出精准的商机转化能力。
在分散式长租公寓这个传统'规模不经济'的领域，贝壳通过AI技术实现全流程智能化。收房环节的网格化匹配系统将人效提升13%，AI定价模型使谈判成功率提高22%；出房环节的智能托管系统年节省运营成本过亿元。这种技术渗透使贝壳租赁业务在第三季度贡献超1亿元利润，验证了技术驱动的商业模式可行性。
贝好家平台的C2M模式更将AI应用延伸至住宅开发前端。通过分析超2.5亿租赁人口的居住需求，提前预测产品类型和价格预期，截至2025年10月已在北京、上海等地落地17个项目。这种从需求反推供给的模式，正在重塑传统房地产开发逻辑。
贝壳的估值变迁折射出资本市场认知的转变。2022年启动的股份回购计划累计耗资23亿美元，2025年第三季度单季回购2.8亿美元创下新高。这种资本运作背后，是市场对贝壳从'地产中介'向'科技平台'转型的期待。
当租赁业务AI化证明其具备穿越周期的能力时，贝壳的估值模型正在发生根本性变化。相较于依赖交易量的传统平台，拥有多元收入结构和技术壁垒的科技企业，显然能获得更高的市场溢价。这种转型不仅关乎业务存续，更决定着贝壳能否在房地产科技领域建立持续领先优势。
站在行业转型的十字路口，贝壳的AI实践为传统产业数字化提供了范本：通过技术重构业务逻辑，用数据智能替代规模扩张，最终实现从周期依赖到能力驱动的跨越。这种转型的深度与速度，或将重新定义房地产服务的价值边界。
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