当地时间11月11日，日本软银集团在发布最新财报时宣布，公司已于10月完成对英伟达全部股份的清仓操作，套现总额达58.3亿美元。这一决策正值全球市场对人工智能（AI）领域投资估值泡沫的担忧情绪持续发酵，引发资本市场连锁反应。当日英伟达美股股价收跌2.96%，报193.16美元/股。
资本市场迅速反应，11月12日日本股市交易时段，软银股价开盘跳水跌幅达10%，虽随后跌幅收窄，但最终仍收跌3.46%。这一波动凸显投资者对软银战略调整的敏感度。
此次清仓并非软银首次抛售英伟达股票。2017年，软银以40亿美元入股英伟达，获得近5%股权，但2019年选择全数清仓，错失英伟达市值从千亿美元飙升至4万亿美元的超级行情。2024年起，软银重新建仓，持仓规模从去年四季度的10亿美元增至今年一季度的约30亿美元，最终在10月以约3210万股的规模全部出售，总价值58.3亿美元。
软银CFO后藤芳光在投资者说明会上解释称，此次股份出售是公司“资产货币化”战略的核心环节，旨在“为投资者创造更多机会的同时保持财务稳健性”，并强调将以“非常安全”的方式筹备投资资金。
清仓英伟达的背后，是软银对AI赛道的全面押注。公司CEO孙正义正将资金转向全球AI领军企业OpenAI，计划投资规模高达300亿美元。具体投资节奏显示：今年3月软银同意领投最高400亿美元融资，4月完成首批100亿美元出资，12月还将通过愿景基金2号追加225亿美元投资。
OpenAI的估值在近一年内实现三级跳：从2024年10月的1570亿美元，到今年3月的3000亿美元，再到上月员工股权转让后的5000亿美元。这一估值跃升直接推升软银的账面收益，使其连续第三个季度实现盈利。根据11月11日发布的2025年4-9月合并财报（国际会计准则），软银净利润达2.924万亿日元，同比激增2.9倍，创同期历史新高。其中，对OpenAI的投资在该季度贡献了2.157万亿日元（约合140亿美元）的未实现收益。
资本市场对此反应积极，软银股价在截至9月的三个月内飙升78%，创下2005年12月以来的最佳季度表现。
软银清仓时点恰逢市场对AI投资估值的深度反思。11月11日，英伟达CEO黄仁勋回应“AI泡沫论”时强调，当前计算需求具有真实产业支撑，与互联网泡沫的本质区别在于股票估值结构而非技术影响力。他指出，散户追逐的“疯狂收益”才是两者相似之处。
景顺首席全球市场策略师布莱恩·莱维特分析称，当前科技板块市盈率约为未来12个月预期盈利的32倍，显著低于2000年互联网泡沫时期的50倍，主要得益于大型科技公司与盈利增长的强关联性。但传奇策略师查尔斯·克劳夫警告，当前科技巨头的高估值仍需警惕，尽管其商业模式具备抗衰退能力。
监管层面同样保持审慎。英国央行总裁贝里指出，AI可能成为生产力增长的重大变革，但市场对未来收益的定价存在高度不确定性，“生产力提升”与“资产泡沫风险”可能并存。国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃则提醒，全球股市因AI乐观预期飙升，但金融条件可能“突然转变”。
在这场AI投资浪潮中，软银通过精准的资产腾挪，既规避了短期估值风险，又抢占了未来技术制高点。其战略转型成效如何，将持续成为市场观察焦点。
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